通脹棘手程度大增？數(shù)據(jù)顯示，日本5月核心通脹創(chuàng)40年來新高，三分之一的受調(diào)經(jīng)濟學家認為，通脹增速加快將刺激YCC的調(diào)整……

日本5月CPI漲幅高于預期，核心通脹趨勢繼續(xù)加強，這些結果可能會引發(fā)市場猜測，即日本央行將在7月份上調(diào)通脹預期，甚至調(diào)整貨幣刺激計劃。

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日本內(nèi)務部周五公布，不包括生鮮食品在內(nèi)的價格同比上漲3.2%，較4月份3.4%的漲幅有所放緩。雖然全國數(shù)據(jù)與東京早些時候公布的數(shù)據(jù)一致，顯示了電價下調(diào)的影響，但這一數(shù)據(jù)仍超過了分析師預期的3.1%的漲幅。

一項不包括能源價格的通脹指標繼續(xù)走強，達到4.3%，表明核心通脹繼續(xù)獲得動力，創(chuàng)1981年以來的最高。?

粘性價格可能會促使經(jīng)濟學家認為，日本央行可能會在7月份上調(diào)通脹預測。一些分析師認為，大幅向上修正也會引發(fā)日本央行調(diào)整收益率曲線控制計劃（YCC）。

Ichiyoshi Securities首席經(jīng)濟學家、前日本央行官員Nobuyasu Atago 表示：

“今天的結果表明，日本央行將在7月份上調(diào)其通脹預期。由于通脹很棘手，日本央行越來越難以傳達為什么需要繼續(xù)實施刺激措施?！?/p>

日元兌美元隔夜觸及七個月新低，通脹數(shù)據(jù)出爐后日元兌美元最初小幅走強。日元貶值將提高進口商品的價格，從而助長通脹趨勢。

在4月份發(fā)布的最新季度展望中，日本央行預計在截至3月份的一年里，通脹率平均為1.8%。日本央行行長植田和男曾說，到今年年中，通脹將放緩至2%以下。對于2025財年，日本央行預計核心通脹將上漲1.6%。

經(jīng)濟學家對央行是否會在7月將未來幾年的通脹預測提高到2%以上存在分歧，因為這可能引發(fā)對政策變化的猜測。Atago說，他們可能會避免這種情況，以便在調(diào)整政策之前為改變爭取更多時間。

雖然市場普遍認為，日本央行距離重大政策轉變還有一段距離，但本月接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟學家中有三分之一預計，日本央行很可能在7月份調(diào)整YCC政策。?

不過，有經(jīng)濟學家認為，日本央行維持寬松政策，就是希望看到需求主導型通脹，而目前的通脹并非如此，日本央行可能將在相當長一段時間內(nèi)繼續(xù)維持刺激措施。

此外，根據(jù)報告，上個月通脹下降的很大程度是因為政府對電費的巨額補貼，未來，公共事業(yè)補貼將繼續(xù)對日本的通脹趨勢產(chǎn)生重大影響。預計從6月份開始，電價將再次上漲42%。政府補貼目前將電價壓低了約20%，這將在9月份減半。 三菱綜合研究所的顧問Kenta Domoto表示：

“鑒于政府的基本政策是在能源行業(yè)轉型期間不希望過度扭曲市場，政府可能不會選擇大舉延長補貼計劃。”

對日本首相岸田文雄來說，有關額外支持公用事業(yè)成本的決定是一個關鍵問題，他可能選一個好時機，為今年晚些時候可能舉行的選舉做準備。?

岸田文雄上周說，他目前不考慮解散議會，這加劇了他可能在秋季舉行選舉的傳言。由于通脹仍然很高，在未來幾個月取消補貼措施可能會引起選民的不滿。

分析師表示，由于7月大選不可能舉行，日本央行現(xiàn)在有機會在必要時調(diào)整YCC，但政策制定者可能會避免任何可能擾亂市場的重大變化，直到大選結束。Atago表示：

“就重大政策調(diào)整而言，如果日本政府選擇在秋季舉行大選，日本央行明年調(diào)整貨幣政策會更容易?！?/p>

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