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界面新聞?dòng)浾?| 龍力

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今年以來A股幾大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，截至6月19日收盤，上證指數(shù)以3255.81點(diǎn)報(bào)收，今年以來上漲5.39%，深圳成指年內(nèi)也上漲了2.34%，但是創(chuàng)業(yè)板指同期卻下跌了3.48%。

上半年的博弈只剩下了最后7個(gè)交易日，下半年A股的投資機(jī)會(huì)在哪里？界面新聞梳理了部分私募人士的最新觀點(diǎn)。

暢力資產(chǎn)：中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)潛力大，政策空間足，在后續(xù)鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的持續(xù)推動(dòng)下，相信未來的資本市場(chǎng)會(huì)給到投資者一個(gè)滿意的答卷。在操作策略上，依舊看好“中特估”和“數(shù)字AI”。現(xiàn)在看來，AI板塊還處于一個(gè)想象空間非常大的階段，后續(xù)機(jī)會(huì)較大；中特估則是價(jià)值回歸，則將受外部環(huán)境和市場(chǎng)偏好影響。A股市場(chǎng)上央國(guó)企相關(guān)公司估值長(zhǎng)期在低位區(qū)間運(yùn)行，伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，越來越多的央國(guó)企公司愿意采取分紅等形式來回饋投資者，再加上其穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式，央國(guó)企概念將回到一個(gè)合理的估值區(qū)間。

星石投資：進(jìn)入6月，市場(chǎng)開始博弈穩(wěn)增長(zhǎng)政策，政策端的利好信息對(duì)股市情緒的作用正在增加，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力邊際放緩的背景下，政策仍將繼續(xù)聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)，后續(xù)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策落地將有助于持續(xù)提振市場(chǎng)情緒。此外，近期不少歐美著名企業(yè)家訪華，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯訪華，可能會(huì)打開大國(guó)關(guān)系緩和的窗口，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也有望得到提升。

目前處于博弈政策預(yù)期的階段，政策刺激帶來預(yù)期回升有望帶動(dòng)股市反彈行情的展開，后續(xù)股市的反彈幅度和持續(xù)時(shí)間主要由政策調(diào)節(jié)的力度和效果來決定，需要我們持續(xù)跟蹤。在增量資金較有限的環(huán)境下，我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更加重要。穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力有望帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和國(guó)內(nèi)需求的上行，供需結(jié)構(gòu)更優(yōu)的內(nèi)需板塊可能會(huì)有更好的盈利彈性，近期市場(chǎng)表現(xiàn)也有向與經(jīng)濟(jì)內(nèi)需關(guān)聯(lián)密切板塊切換的跡象。

融智投資：近期市場(chǎng)人氣明顯回暖，但還是有所反復(fù)，并非完全一帆風(fēng)順。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然不算十分理想、MLF利率下調(diào)的情況下，市場(chǎng)能夠扛住壓力，顯得尤為可貴。人民幣匯率扛住了壓力，離岸匯率連續(xù)5周的下跌以后，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的宏觀環(huán)境是數(shù)據(jù)上相對(duì)低迷，但是貨幣環(huán)境寬松，政策改善預(yù)期明確，又疊加市場(chǎng)是處于持續(xù)下跌以后的周期低位。這種環(huán)境下是有利于權(quán)益資產(chǎn)配置的，風(fēng)險(xiǎn)收益比突出。積極主動(dòng)提升權(quán)益配置比例，把握下半年新一輪的盈利復(fù)蘇，或是現(xiàn)階段較好的選擇。

名禹資產(chǎn)：站在當(dāng)前，央行開始降息，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期還在繼續(xù)升溫并開始逐漸落地，人民幣貶值暫緩，外資回流表現(xiàn)出更大彈性，我們維持主要判斷，保持樂觀。投資機(jī)會(huì)上，關(guān)注擁擠度改善、持續(xù)產(chǎn)業(yè)催化的人工智能板塊，細(xì)分方向如光模塊、液冷、算力平臺(tái)、AI+醫(yī)療等；關(guān)注擁擠度和估值水平較低的新能源，細(xì)分方向如復(fù)合集流體、充電樁、海風(fēng)、鋰礦等；關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期前期過度悲觀的順周期板塊，如地產(chǎn)鏈、煤炭、基本金屬。關(guān)注周二的6月LPR利率調(diào)整情況。

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