下一階段，民間投資增速和占總體投資比重還有提升的潛力

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上半年即將結(jié)束，前瞻GDP數(shù)據(jù)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位專家均認(rèn)為，由于去年同期基數(shù)偏低，預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速或在7%以上，上半年GDP增速有望達(dá)到6.0%。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，進(jìn)入二季度以來(lái)，需求有所不足和內(nèi)生動(dòng)力偏弱逐漸成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要掣肘。應(yīng)客觀、全面、理性地看待二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分估計(jì)三季度、四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能面臨的不確定性與挑戰(zhàn)。

高頻數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入二季度以來(lái)，我國(guó)物價(jià)漲幅總體低位運(yùn)行、消費(fèi)修復(fù)動(dòng)能有待加強(qiáng)。5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.2%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.7%，較4月份回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。

“經(jīng)歷一季度較快的低位回升后，4月份經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，5月份消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)顯示，這一偏弱勢(shì)頭還在延續(xù)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，剔除基數(shù)影響來(lái)看，消費(fèi)修復(fù)動(dòng)能有待進(jìn)一步加強(qiáng)，這主要緣于居民消費(fèi)能力和消費(fèi)信心均未完全恢復(fù)。

中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比增速較4月份有所改善，同比走弱部分緣于基數(shù)效應(yīng)，需求不足仍然是主要問(wèn)題。消費(fèi)四年復(fù)合增速與上月基本持平，場(chǎng)景修復(fù)向收入驅(qū)動(dòng)過(guò)渡。制造業(yè)和基建固定資產(chǎn)投資四年復(fù)合同比增速好于4月份，但房地產(chǎn)投資下行，拖累整體固定資產(chǎn)投資。

這種情況下，政策端不斷發(fā)力。貨幣政策方面，央行于6月13日下調(diào)7天期逆回購(gòu)操作利率10個(gè)基點(diǎn)；6月15日，MLF操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。財(cái)政政策方面，5月中旬以來(lái)，財(cái)政部已將今年剩余地方債額度下達(dá)至各地。商務(wù)部于近日組織開(kāi)展汽車(chē)促消費(fèi)、綠色智能家電促消費(fèi)等相關(guān)工作。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在進(jìn)入二季度之后呈現(xiàn)環(huán)比放緩態(tài)勢(shì)，但由于去年同期基數(shù)偏低，預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速仍有望回升至8.1%左右。

“低基數(shù)影響下，二季度GDP同比增速有可能升至7.5%左右，這意味著上半年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到6.0%?！蓖跚啾硎荆?月份政策性降息落地后，或?qū)⒊掷m(xù)推出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策措施。

張文朗預(yù)計(jì)，今年二季度GDP同比增速或?yàn)?.0%。此外，服務(wù)、可選消費(fèi)品和國(guó)內(nèi)定價(jià)工業(yè)品價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)回升，帶動(dòng)CPI和PPI同比溫和回升。

基于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分化的特點(diǎn)，龐溟認(rèn)為，下一階段，民間投資增速和占總體投資比重還有提升的潛力。

龐溟進(jìn)一步表示，財(cái)政政策可以更為積極主動(dòng)地開(kāi)展補(bǔ)貼、優(yōu)惠，加大對(duì)居民消費(fèi)能力的支持力度，提升消費(fèi)者信心和消費(fèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)預(yù)期；貨幣政策可以通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具在消費(fèi)信貸領(lǐng)域發(fā)力，有效降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本，釋放居民消費(fèi)需求；繼續(xù)重點(diǎn)支持改善性住房需求、新能源汽車(chē)等大宗消費(fèi)和養(yǎng)老服務(wù)等潛在消費(fèi)領(lǐng)域，同時(shí)通過(guò)加大社會(huì)保障和轉(zhuǎn)移支付、穩(wěn)定就業(yè)、多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入等方面的工作，穩(wěn)住居民收入預(yù)期和消費(fèi)意愿，提振消費(fèi)和內(nèi)需。

王青認(rèn)為，一攬子政策將有效提振市場(chǎng)信心，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能，對(duì)沖外需放緩帶來(lái)的影響，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能在三季度增強(qiáng)，確保今年“5.0%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，并力爭(zhēng)達(dá)到更高增長(zhǎng)水平。

溫彬認(rèn)為，隨著政策效應(yīng)的持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步回升，預(yù)計(jì)三季度和四季度GDP增速分別為4.8%和5.8%左右。

“全年GDP增速或?qū)⑻幱?.5%至6.0%的區(qū)間，中值為5.7%左右。”張文朗認(rèn)為。

本報(bào)記者 孟 珂

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