正是因?yàn)闅W洲天然氣的大幅下跌，歐洲此前的一大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正“卷土重來(lái)”……

隨著全球液化天然氣（LNG）價(jià)格暴跌，交易員們正準(zhǔn)備迎接未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)LNG貨物被取消的可能性。?

亞洲LNG現(xiàn)貨價(jià)格較去年的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)下跌逾85%，跌至2021年5月以來(lái)的最低水平。歐洲的天然氣價(jià)格在過(guò)去一年中下跌了70%。

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如果價(jià)格進(jìn)一步下跌，從美國(guó)出口LNG可能就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)意義了，這與一年前的情況正好相反，當(dāng)時(shí)因俄烏沖突，天然氣價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。瑞士貿(mào)易商MET International AG首席執(zhí)行官Gyorgy Vargha在接受采訪時(shí)表示：

“市場(chǎng)離美國(guó)LNG貨物被取消不遠(yuǎn)了，我們離谷底也不遠(yuǎn)了。”?

如果天然氣價(jià)格的急跌繼續(xù)下去，那么到9月份，歐洲的天然氣存儲(chǔ)設(shè)備可能都會(huì)被填滿，與美國(guó)簽訂天然氣合同的歐洲公司可能會(huì)取消預(yù)定的發(fā)貨計(jì)劃，以避免巨額損失。自2020年以來(lái)，這種情況從未發(fā)生過(guò)，當(dāng)時(shí)美國(guó)大批天然氣被拒絕，歐洲公司也因此支付了數(shù)百萬(wàn)美元的罰款。

對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，這可能危及其目前脆弱的市場(chǎng)平衡。在俄烏沖突引發(fā)能源危機(jī)后，歐洲各國(guó)紛紛加強(qiáng)了能源供應(yīng)安全。

這一影響不單單僅限于歐洲，由于天然氣被困在美國(guó)國(guó)內(nèi)，這可能導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)的天然氣價(jià)格暴跌至新低。

不過(guò)，目前歐洲和亞洲的價(jià)差仍顯示出足夠大的利潤(rùn)率，足以證明美國(guó)的LNG出口是合理的。根據(jù)全球價(jià)差計(jì)算，截至11月，美國(guó)LNG價(jià)格仍然堅(jiān)挺；全球供應(yīng)的任何收緊，比如維修或大西洋颶風(fēng)季節(jié)造成的供應(yīng)收緊，也可能導(dǎo)致價(jià)差擴(kuò)大，并為美國(guó)的LNG出口提供理由。?

Jera Co.新加坡貿(mào)易部門負(fù)責(zé)人Kazunori Kasai說(shuō)，除非LNG現(xiàn)貨價(jià)格降至個(gè)位數(shù)的低位，否則不太可能取消訂單。Jera Co.是全球最大的LNG買家之一。Kasai上周五表示，公司目前不考慮取消。?

歐洲和亞洲的其他LNG交易商也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，他們表示，在取消預(yù)定的美國(guó)交付之前，價(jià)格需要降至每百萬(wàn)英熱單位5美元以下。目前天然氣價(jià)格約為每百萬(wàn)英熱9美元，去年8月份曾飆升至每百萬(wàn)英熱71美元以上。?

合同通知可能會(huì)有所不同，但通常情況下，買方必須提前兩個(gè)月通知Cheniere Energy Inc.等LNG生產(chǎn)商，以便在日歷月的20日之前取消貨物。這意味著有關(guān)9月份裝載的任何決定都將在7月份做出。?

咨詢公司Energy Aspects Ltd.在一份報(bào)告中表示，歐洲天然氣價(jià)格現(xiàn)在更有可能接近夏末關(guān)閉美國(guó)LNG所需的水平，盡管這不是其基本情況。

雖然美國(guó)LNG是市場(chǎng)焦點(diǎn)，但天然氣價(jià)格的大跌在其他地方也可能出現(xiàn)一定反應(yīng)。貿(mào)易商表示，從澳大利亞到馬來(lái)西亞的出口項(xiàng)目可能會(huì)利用這段價(jià)格較低的時(shí)期安排維修，從而有效地收緊全球供應(yīng)。他們補(bǔ)充稱，供應(yīng)減少可能對(duì)價(jià)格起到支撐作用，防止進(jìn)一步下跌。Axpo Solutions AG的基本面分析和建模主管Andy Sommer在接受采訪時(shí)說(shuō)：

“由于價(jià)格下跌如此強(qiáng)勁，我想知道LNG供應(yīng)商是否會(huì)在某個(gè)時(shí)候開始縮減產(chǎn)量？美國(guó)供應(yīng)商是最明顯的，但如果價(jià)格繼續(xù)朝這個(gè)方向發(fā)展，這將不是美國(guó)LNG廠所獨(dú)有的。”

另外，正是因?yàn)闅W洲天然氣的大幅下跌，歐洲此前的一大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正“卷土重來(lái)”。

目前，一個(gè)關(guān)鍵的價(jià)差出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，表明隨著越來(lái)越多的天然氣運(yùn)往亞洲，歐洲目前的供應(yīng)過(guò)剩將消失。

亞洲LNG期貨價(jià)格相對(duì)于歐洲LNG價(jià)格的溢價(jià)達(dá)到今年1月以來(lái)的最高水平。上上周，這一價(jià)差近3個(gè)月來(lái)首次轉(zhuǎn)為正值。盡管歐洲去年冬天避免了嚴(yán)重的天然氣短缺，但俄烏沖突仍在持續(xù)的狀況下，美國(guó)向亞洲出售更多天然氣的情形可能會(huì)使歐洲仍然脆弱的供應(yīng)形勢(shì)惡化。

亞洲價(jià)格基準(zhǔn)JKM期貨價(jià)格比歐洲基準(zhǔn)TTF高出約1.75美元/百萬(wàn)英熱單位。另一個(gè)LNG基準(zhǔn)SparkNWE（另一個(gè)顯示交付給某些歐洲終端和TTF的實(shí)物貨物價(jià)格差異的關(guān)鍵指標(biāo)）收窄至-1美元/百萬(wàn)英熱，為1月5日以來(lái)的最低水平。?

提供SparkNWE評(píng)估價(jià)格的Spark Commodities首席執(zhí)行官Tim Mendelssohn表示，價(jià)差正在收窄，“原因是歐洲的需求減少，而亞洲開始吸引更多的貨物”。

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