日前，阿里巴巴集團（以下簡稱“阿里巴巴”）在其最新財報中透露，盒馬的上市流程已批準啟動執(zhí)行。有消息稱，盒馬或將成為今年阿里巴巴啟動改革后首個獨立上市的子公司。業(yè)績表現(xiàn)方面，過去一年盒馬業(yè)務持續(xù)增長且虧損收窄，今年第一季度運營狀況良好。2023年，被認為是盒馬快速奔跑的一年，也是其十年目標的元年。此外，作為阿里巴巴探索新零售的標桿，盒馬目前已形成清晰的商業(yè)模式和較為明確的盈利前景。在業(yè)內人士看來，盒馬主力業(yè)態(tài)實現(xiàn)盈利為其上市贏得了不少加分項，跑通了新零售商業(yè)模式也為盒馬增添了直面資本市場的底氣。

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6-12個月內完成上市

5月18日，阿里巴巴發(fā)布了2023財年第四季度業(yè)績及全年業(yè)績。財報中透露，阿里巴巴集團董事會批準啟動執(zhí)行盒馬的上市流程，預計將在未來6-12個月內完成。市場預計，盒馬或將成為今年阿里啟動改革后首個獨立上市的子公司。

對于沖刺IPO，盒馬已具備相對充分的上市條件。此前在盒馬上市還是傳聞之時，盒馬CEO侯毅便回應稱，以盒馬今天的規(guī)模和品牌影響力，具備上市條件，且在上市時間選擇有比較大的靈活度。

業(yè)績方面，盒馬延續(xù)增長態(tài)勢之余，虧損也實現(xiàn)收窄。阿里巴巴財報顯示，2023財年，阿里巴巴中國零售商業(yè)的直營及其他收入為2749.54億元，同比增長6%，主要是由于盒馬和阿里健康的直營業(yè)務的收入增長所貢獻。2023財年，中國商業(yè)分部的經(jīng)調整EBITA為人民幣1848.62億元，同比增長 1%，主要由于淘特、盒馬和淘菜菜虧損收窄。

值得一提的是，盒馬的估值空間相較可對比企業(yè)高出不少。2022年初，盒馬鮮生曾考慮以100億美元的估值融資。2023年初，盒馬的傳聞估值為60億美元，超出高鑫零售和國美零售兩家港股零售上市企業(yè)的市值總和。

對于上市地，業(yè)內多猜想盒馬的會選擇港股。今年4月，有媒體稱，盒馬在為香港IPO做準備，將選擇中金和摩根士丹利安排上市事宜。同時，盒馬持股公司也位于香港。企查查App顯示，盒馬(香港)有限公司100%持股上海盒馬網(wǎng)絡科技有限公司及盒馬(中國)有限公司。

此外，有市場人士分析稱，雖然盒馬主力業(yè)態(tài)實現(xiàn)盈利，但盒馬尚未宣布整體實現(xiàn)盈利。企業(yè)在內地上市往往有盈利方面的要求，而香港、海外資本市場則不必局限于這一條件。

在業(yè)內人士看來，盒馬上市于其未來發(fā)展有重大利好。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，“盒馬這幾年整體的發(fā)展并不是非常順暢，它的整個新零售模式還是有待進一步的調整優(yōu)化改善。整體來看，盒馬未來如果上市成功，對其整體的可持續(xù)發(fā)展，以及自身的造血能力有非常大的利好?！?/p>

探索新零售的標桿

上市的底氣，來自盒馬近年依托新零售模式得到迅速發(fā)展。

公開資料顯示，盒馬鮮生是國內首家新零售商超，首店在2016年1月開出。發(fā)展過程中，盒馬先后嘗試了盒馬鮮生標準店、盒馬X會員店、盒馬鄰里、前置倉模式盒馬小站、靠近社區(qū)的盒馬菜市、盒小馬、選址在近郊的盒馬MINI、主打下沉市場的盒馬生鮮奧萊店、購物廣場模式的盒馬里等10余種業(yè)態(tài)。2021年6月，盒馬升級為獨立事業(yè)群，同年年底，阿里又開始升級“多元化治理”體系，盒馬獨立為公司。

獨立后的盒馬，業(yè)績及規(guī)模都實現(xiàn)快速增長。目前，盒馬已形成了盒馬鮮生、盒馬X會員店以及盒馬奧萊三種主要業(yè)態(tài)覆蓋全國不同區(qū)位的人群。2022年10月31日，盒馬首席商品官趙家鈺表示，盒馬鮮生門店銷售額2022年同比增長達到了25%；盒馬X會員店渠道增長超247%；奧萊渠道的增長則高達555%。

與此同時，盒馬已經(jīng)在全國的27個城市擁有超過300家門店。2023年1月，侯毅曾發(fā)出全員信稱，盒馬的主力業(yè)態(tài)盒馬鮮生已實現(xiàn)了盈利。東方證券研報顯示，經(jīng)過一年的降本增效及有序發(fā)展，2022年盒馬鮮生銷售額同比增長超25%，盒馬X會員店增長超247%。

作為阿里巴巴探索新零售的標桿，盒馬目前也已形成清晰的商業(yè)模式和較為明確的盈利前景。侯毅表示，2016年到2023年盒馬完成了第一階段的工作，即從一個新興的商業(yè)模式走向了一個持續(xù)盈利、穩(wěn)定盈利的商業(yè)模式。

朱丹蓬對《消費鈦度》分析稱，“目前新零售模式還沒完全確定，只有新生代的消費思維和消費行為在不斷的變化，讓盒馬的發(fā)展也存在一定的不確定性。所以說上市給盒馬整體帶來的紅利還是非常不錯的?！?/p>

快速奔跑的一年

2023年，被認為是盒馬快速奔跑的一年。

2023年，即將上市的盒馬也正處在十年目標的元年。2022年，盒馬明確了三大目標：十年時間服務10億消費者、全國10000億的銷售額、建立1000個盒馬村。

目前，盒馬旗下X會員店、盒馬奧萊等業(yè)態(tài)仍在保持擴張目標。其中，盒馬鮮生、X會員店2023年的目標是繼續(xù)規(guī)模開店、保持二位數(shù)的增長，同時確保盒馬鮮生和X會員店盈利能力持續(xù)增長。盒馬奧萊店和盒馬NB2023年的目標是完成上海100家奧萊店開店，并完成上海所有郊縣鎮(zhèn)的全覆蓋，同時盒馬NB以直營為主逐步轉向加盟為主。

擴張之余，盒馬在線上也開始布局。5月8日，盒馬宣布在全國上線盒馬云超商城頻道，并啟動盒馬云超商城招商，“商家入駐盒馬云超商城后，將面向盒馬App全量用戶進行商品展示，與盒馬自營商品共享App展示及促銷資源。”

據(jù)悉，云超商城只是盒馬全面互聯(lián)網(wǎng)化戰(zhàn)略之一，今年盒馬本地生活服務（洗衣、修理、保潔等）在全國各個城市陸續(xù)上線，而餐飲到家業(yè)務、醫(yī)藥服務、24小時配送服務也提上日程，同時盒馬全網(wǎng)銷售和批發(fā)業(yè)務也在加快探索中。

此外，盒馬還宣布了兩個重點業(yè)務動作。5月9日，盒馬與頭部央廚、農(nóng)企、高校成立預制菜聯(lián)盟，其全渠道的預制菜品類月均在售已超過1000多種；5月17日，盒馬與13家全球知名的零售集團、國際品牌、全球協(xié)會、咨詢公司在上海簽訂戰(zhàn)略合作，同時宣布將在全球設立8個采購中心，鏈接全球優(yōu)質產(chǎn)地和商品。據(jù)了解，今年初以來，與盒馬達成合作的海外零售商已經(jīng)達到33家。

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