雖然不少投資者認(rèn)為債務(wù)上限危機(jī)可能會在最后一刻解決，但隨著1年期美國CDS創(chuàng)下歷史新高，恐慌情緒正在市場上快速蔓延。

去年以來華爾街預(yù)測最準(zhǔn)確的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett在最新的報(bào)告中表示，“如果這場（債務(wù)上限）政治鬧劇以（投資者）避險(xiǎn)戲劇收場，那么美聯(lián)儲就會實(shí)施量化寬松（QT）”，就像英國央行去年10月在養(yǎng)老金危機(jī)爆發(fā)之后所做的那樣。

通過觀察最新的資金流動，Hartnett發(fā)現(xiàn)投資者正在瘋狂尋找“避風(fēng)港”：每周有138億美元流入現(xiàn)金，63億美元流入美債、20億美元流入股票，13億美元流入黃金。這些數(shù)字聽起來不大，但卻是1922年4月以來的最大規(guī)模。

(資料圖)

以下是關(guān)鍵資產(chǎn)的資金流動情況：

現(xiàn)金: 流入速度放緩，達(dá)到10周以來最小的4周平均速度;

美債: 流入63億美元，為6周來最高水平;

高收益?zhèn)? 流入18億美元，為6周來最高水平;

科技股: 流入30億美元，為去年12月21日以來的最大流入;

金融股:流出21億美元，為5月22日以來最大的資金外流。

Hartnett認(rèn)為，買入美債、投資級債券、大型科技股和黃金是最好的避險(xiǎn)策略。

無獨(dú)有偶，市場研究機(jī)構(gòu)Sevens Report Research的創(chuàng)始人Tom Essaye在近期的一份報(bào)告中表示，買入長期美債和黃金將是避險(xiǎn)的最好策略，而美股的前景不容樂觀。

5月，美聯(lián)儲如期加息25基點(diǎn)，并在利率指引中刪除了預(yù)計(jì)可能適合增加緊縮的說辭，市場將其解讀為本輪加息周期的“最后一加”。

根據(jù)Hartnett的說法，通脹是美聯(lián)儲繼續(xù)加息的唯一支撐，他認(rèn)為，美聯(lián)儲不太可能在通脹率降至5%的時(shí)候就暫停加息，失業(yè)率仍處于半個(gè)世紀(jì)以來的最低水平，也許6月市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)不是債務(wù)上限，而是又一個(gè)支持加息的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。

然后，Hartnett將當(dāng)前市場的表現(xiàn)與08年金融危機(jī)進(jìn)行對比，提醒投資者不要過早樂觀：

在2008年3月貝爾斯登陷入危機(jī)后的兩個(gè)月內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)上漲了11% ，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了15%。眼下，在SVB銀行宣布破產(chǎn)的兩個(gè)月內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)上漲了7% ，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了10% 。

當(dāng)時(shí)，信貸股和科技股領(lǐng)漲了10周的漲勢，但在第三季度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在也是如此，不同的是，防御性股票的表現(xiàn)優(yōu)于周期性股票，因?yàn)榉康禺a(chǎn)投資信托基金、銀行、能源、小型股目前都在釋放美國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的信號。

展望未來，Hartnett預(yù)測，與2008年一樣，美國經(jīng)濟(jì)衰退將打擊信貸和科技股，而工資下滑將可能成為2023年買入周期性股票的“催化劑”。

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