每經(jīng)記者 孫嘉夏 實習記者 黃海 每經(jīng)編輯 董興生

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實控人朱林瑤被指定居所監(jiān)視居住已一年有余，盡管華寶股份（SZ300741，股價25.60元，市值157.67億元）在公告中表示，該事件不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響，但公司的營收、凈利潤依然沒能止住下跌趨勢，連續(xù)第三年出現(xiàn)下滑。

華寶股份2022年年報顯示，期內(nèi)公司實現(xiàn)營收18.94億元，同比下降2.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.25億元，同比下降27.82%；實現(xiàn)扣非凈利潤5.29億元，同比下降37.73%。

27.82%的歸母凈利潤跌幅直接創(chuàng)下公司上市以來的利潤跌幅紀錄。2020年、2021年，公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤11.80億元、10.04億元，同比跌幅分別為4.45％、14.90％。

4月13日，華寶股份在回復投資者提問時對凈利潤下跌原因語焉不詳，僅表示：“受市場競爭、下游市場需求變化、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素影響，導致公司凈利潤下降。”《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在華寶股份2022年財報中，公司也并未對凈利潤下滑的原因給出詳細解釋。

消失的歸母凈利潤，究竟去哪兒了？

食用香精營收降15.7%

華寶股份于2018年3月在深交所上市，從事香精與食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務，是國內(nèi)頭部香精生產(chǎn)商之一。

公司曾在招股書中透露，銷售收入主要來源于食用香精收入，食用香精收入主要來源于對各省中煙工業(yè)公司及其下轄企業(yè)銷售的煙草用香精收入。

招股書披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2017年，華寶股份食用香精總營收20.42億元，其中煙草用香精就貢獻了18.58億元；2016年華寶股份食用香精業(yè)務合計20.17億元的營收中，煙草用香精亦貢獻了18.22億元。

截至目前，食用香精業(yè)務仍是華寶股份主要的營收來源，2022年對應營收14.39億元，占總營收比重為75.99%。不過，與上年同期相比，該業(yè)務營收同比下滑了15.57%。

據(jù)華寶股份招股書披露，公司的大客戶主要以煙草公司為主。包括湖南中煙、云南中煙、浙江中煙等在內(nèi)的4家省級中煙公司均位列其前五大客戶。

財報顯示，2022年，華寶股份前五名客戶合計銷售金額共7.50億元，占年度銷售總額比例為39.60%。上年同期，前五名客戶合計銷售金額為8.88億元，占年度銷售總額的比重為45.72%。

簡單計算可知，與上年相比，2022年，華寶股份前五名客戶貢獻的銷售金額減少了約1.38億元。

在不考慮食用香精業(yè)務營收結(jié)構(gòu)出現(xiàn)巨變的極端情況下，報告期內(nèi)，該業(yè)務營收同比減少15.57%，或與華寶股份的煙草用香精業(yè)務下滑有關。

華寶股份幾家主要子公司的業(yè)績，也從側(cè)面佐證了上述結(jié)論。

多家香精子公司業(yè)績下滑

2021年年報中，華寶股份列出了四家主要負責煙草用香精生產(chǎn)的子公司，分別為鷹潭華寶香精有限公司、華寶香精（香港）有限公司、廣州華芳煙用香精有限公司以及云南天宏香精有限公司。

其中，鷹潭華寶香精有限公司是公司最主要的經(jīng)營平臺。2022年，其營業(yè)收入合計9.63億元，對應凈利潤6.19億元；上年同期，上述兩項指標對應的經(jīng)營數(shù)據(jù)分別為10.40億和6.52億元。

無獨有偶，華寶股份（香港）有限公司2022年營收合計0.97億元，對應凈利潤0.21億元；上年同期兩項指標對應的經(jīng)營數(shù)據(jù)分別為1.48億元和0.93億元。

此外，華寶股份最新年報中，2021年實現(xiàn)營收1.58億元的云南天宏香精有限公司已被移除出主要子公司列表，該公司系華寶股份與云南中煙合資子公司。

值得注意的是，2021年以來，云南煙草系統(tǒng)反腐持續(xù)保持高壓態(tài)勢。

2022年1月24日，中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站曾披露，云南中煙黨組副書記、總經(jīng)理周濤涉嫌嚴重違紀違法，主動投案，正接受中央紀委國家監(jiān)委駐工業(yè)和信息化部紀檢監(jiān)察組紀律審查和云南省紀委監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

同一日，華寶股份公告披露，公司收到耒陽市監(jiān)察委員會立案通知書，其決定對公司實際控制人朱林瑤的違法問題立案調(diào)查。今年1月20日，華寶股份再發(fā)公告表示，安遠縣公安局已對朱林瑤取消指定居所監(jiān)視居住，采取取保候?qū)彙５瑫r，重慶市永川區(qū)公安局對朱林瑤依法實施指定居所監(jiān)視居住。截至發(fā)稿，朱林瑤仍未被取消指定居所監(jiān)視居住。

5年分紅60.97億元

公司的營收、利潤下滑趨勢不減，華寶股份卻依舊大手筆分紅。

據(jù)華寶股份發(fā)布的2022年度分配預案，公司擬10派10元（含稅），預計派現(xiàn)金額合計為6.16億元，占當期歸母凈利潤的84.96%。

將時間線拉長，上市后5年時間，華寶股份累計分紅金額已達60.97億元，比公司5年來合計53.21億元的歸母凈利潤還多出5個多億。

據(jù)華寶股份披露，由朱林瑤控制的華烽國際投資控股(中國)有限公司是華寶股份的控股股東，持股比例高達81.1%。由此可知，上述60.97億元的分紅，絕大多數(shù)都落入了控股股東的口袋。

2022年5月11日，深交所曾在問詢函中要求公司說明實施高比例現(xiàn)金分紅的原因及必要性，是否存在通過現(xiàn)金分紅向主要股東輸送利益的情形。

對此，華寶股份回應稱，公司的利潤分配方案是在保證公司正常經(jīng)營和長遠發(fā)展的前提下制定的，是回報全體股東的重要舉措，分紅后仍保留較高的滾存利潤余額以滿足發(fā)展，不影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營、經(jīng)營計劃的實施以及未來規(guī)劃的實現(xiàn)。

財務報告顯示，2020年至2022年三年間，華寶股份合并報表未分配利潤分別為21.60億元、21.79億元以及20.91億元。

至于是否向主要股東輸送利益，華寶股份表示，利潤分配方案積極響應政策倡導，符合相關法律法規(guī)的規(guī)定及公司實際情況，所有股東按照持股比例取得相應的分紅，現(xiàn)金分紅對全體股東是公平公正的，不存在向主要股東輸送利益的情形。

此外，近兩年來，華寶股份也在嘗試開拓新業(yè)務，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

財報顯示，2022年間，華寶股份的食品配料業(yè)務營收已上升至3.42億元，同比增幅達310.52%，該業(yè)務總營收占比也從2021年度的4.30%提升至18.08%。

4月13日的業(yè)績交流會上，華寶股份對該部分業(yè)務大增解釋稱，系因公司收購了上海奕方部分股權(quán)，將其納入合并報表范圍內(nèi)。華寶股份還表示：“公司高度重視食品配料產(chǎn)業(yè)鏈的快速布局，積極推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，會繼續(xù)加大業(yè)務投入，以技術推動產(chǎn)品創(chuàng)新。”

從目前的盈利情況來看，讓華寶股份如此重視的食品配料業(yè)務還未展現(xiàn)出足夠的盈利能力。

在華寶股份的預測中，上海奕方2022年度預測業(yè)績應為4100萬元。但實際上，由于去年上海等地區(qū)的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，上海奕方的部分客戶出現(xiàn)經(jīng)營困難，業(yè)務量相應下降，導致上海奕方業(yè)績未達預期，實際業(yè)績?yōu)?4194萬元，出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

在收購上海奕方時，華寶股份曾與相關方簽訂了業(yè)績承諾書：自2022年1月1日起至2024年12月31日止，交易對手在業(yè)績承諾期承諾目標公司在三年內(nèi)的合并凈利潤分別不低于4100萬元、5500萬元以及7400萬元。

因上海奕方2022年業(yè)績不達預期，華寶股份對其計提了4384萬元的商譽減值。

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