中新經(jīng)緯4月3日電 題：名酒下沉、存量擠壓，金徽酒發(fā)展并不輕松

作者 蔡學(xué)飛 酒類分析師

近日，金徽酒披露2022年年報顯示，金徽酒2022年營業(yè)收入20.12億元，同比增長12.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.80億元，同比下降13.73%。這個成績充分證明了金徽酒正在負重前行。

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從產(chǎn)品來看，2022年金徽酒以世紀(jì)金徽二星、金徽陳釀為代表的低檔酒銷售收入增幅最大，同比增長106.95%，達到3389萬元；以世紀(jì)金徽三星、世紀(jì)金徽四星為代表的中檔酒銷售收入6.81億元，同比增長4.47%；以能量金徽、柔和金徽為代表的，出廠價100元/500ml以上的高檔酒銷售收入12.67億元，同比增長15.66%，而高檔酒整體營收占比也提升至64%。這些數(shù)據(jù)都說明金徽酒品牌價值不斷提升，帶動了低檔酒放量與高檔酒的銷售，不過高檔酒、中檔酒毛利率分別下滑0.95個百分點、1.48個百分點，也從側(cè)面說明金徽酒的市場銷售依然承壓。

從渠道來看，2022年金徽酒的經(jīng)銷商渠道營收為18.92億元，同比增長13.92%，經(jīng)銷商凈增長147名。同時金徽酒線上增長渠道比較亮眼，公司高、中、低檔產(chǎn)品線上銷售收入2568萬元，同比增長172.62%。這些都說明金徽酒的全國性招商以及互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型取得不錯的效果。

從地區(qū)來看，金徽酒2022年甘肅省內(nèi)營收為15.16億元，占比達76.56%，尤其是在隴南為代表的甘肅東南部市場營收達到6.57億元，同比增長31.68%，說明金徽酒的主要銷售區(qū)域集中于甘肅省內(nèi)，依然是一家區(qū)域性酒企。不過，同期其他地區(qū)市場銷售收入也同比上漲18.69%至4.64億元，占比23.44%，說明金徽酒近年來在華東與北方市場的精耕頗有成效。

從其他數(shù)據(jù)來看，金徽酒的應(yīng)收賬款與承兌匯票都在合理范圍，并且合同負債大幅增加42.29%，達到5.10億元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同比增長14.32%，達到3.19億元。這些都說明隨著金徽酒整體品牌價值的提升，渠道議價能力和產(chǎn)品競爭力有所增強。

不過，金徽酒的報表中還有兩點值得關(guān)注。首先是庫存，2022年金徽酒低檔、中檔、高檔酒產(chǎn)品庫存量分別上漲69.84%、83.71%、90.04%。其次是繼2021年后，金徽酒凈利潤再次出現(xiàn)了下滑。

針對以上現(xiàn)象，金徽酒給出的解釋是公司新市場開拓、品牌宣傳和消費者培育互動等銷售費用增加，以及用工、糧食與包裝材料成本上升所導(dǎo)致。實際情況似乎也是這樣，過去一年，金徽酒營業(yè)成本、管理費用均有增長，特別是金徽酒的銷售費用從上年同期的2.78億元增長至4.20億元，同比大幅增長51.16%。這一方面說明金徽酒持續(xù)加大市場投入，企業(yè)保持了擴張態(tài)勢，另一方面也說明，在名酒下沉、疫情反復(fù)、存量擠壓市場環(huán)境下，金徽酒發(fā)展并不輕松。

目前，金徽酒市值在140億元水平，市盈率約50倍，說明市場對于金徽酒未來增長有較好的信心?？偟膩碚f，在亞特與復(fù)興雙重加持下，作為區(qū)域經(jīng)濟和特色產(chǎn)業(yè)代表、擁有秦嶺生態(tài)產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢的金徽酒未來發(fā)展依然值得期待。(中新經(jīng)緯APP)

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