首批10只主板注冊制新股本周（3月27日至3月31日，下同）開啟申購。值得注意的是，全面注冊制下，主板打新規(guī)則有一系列新變化。

專家提醒稱，全面注冊制下新股發(fā)行定價更為市場化，新股上市首日破發(fā)也將成為常態(tài)。對投資者而言，盲目打新遭遇股價破發(fā)而受損的可能性變高，應增強風險意識，謹慎選擇參與打新。

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首批10只新股開啟申購

3月27日，中重科技和登康口腔兩只新股正式開啟申購，將分別登陸滬市主板和深市主板，發(fā)行價格分別為17.8元/股和20.68元/股，發(fā)行市盈率分別為29.01倍和36.75倍。值得注意的是，這是全面注冊制實施以來的首批主板注冊制新股。

而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周滬深兩市共有10只主板注冊制新股將進行申購。其中，滬市主板5只，分別為中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團和柏誠股份；深市主板5只，分別為登康口腔、中電港、海森藥業(yè)、南礦集團和陜西能源。

根據(jù)發(fā)行安排，如無變更，海森藥業(yè)、中電港、常青科技和中信金屬于3月28日開始新股申購；3月29日，陜西能源、南礦集團、江鹽集團和柏誠股份將開啟申購。

打新規(guī)則有所變化

相比從前的核準制，全面注冊制下主板的打新規(guī)則有了新變化。

一方面，申購規(guī)則發(fā)生變化。注冊制新股，每一申購單位的新股數(shù)量由之前的1000股調整為500股，對應市值要求也調整為5000元，并依次遞增。但沒有變化的是，參與注冊制新股申購，仍需滿足T-2日（T日為發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購日，下同）前20個交易日（含T-2日）的日均持倉市值在1萬元以上（含1萬元）。該市值計算范圍為持有非限售A股股份和非限售存托憑證總市值。

另一方面，定價規(guī)則和交易規(guī)則也發(fā)生了變化。此前，主板新股的發(fā)行市盈率都處于23倍以下，但主板注冊制新股詢價和定價取消了23倍市盈率上限，將定價權交給市場。根據(jù)交易規(guī)則，主板注冊制新股上市前5個交易日將不設漲跌幅限制，第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。

此外，主板注冊制新股上市首日的簡稱前加標識“N”，與此前保持不變。上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識，投資者應注意留意。

專家稱打新需要更謹慎

專家表示，全面注冊制下，A股市場新股定價更加市場化，新股首日破發(fā)也將常態(tài)化。尤其對投資者而言，打新將不再是無風險套利投資，過去“凡新必打、凡打必賺”的現(xiàn)象將會消失，投資者應增強風險意識，謹慎選擇。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《經濟參考報》記者，全面推行注冊制，A股市場新股定價更加市場化，新股定價的市場化也帶有很濃烈的情緒化色彩。尤其是在全面推行注冊制之后，一些未盈利的成長性創(chuàng)新型公司可以上市，使得傳統(tǒng)的估值定價方法或將“失靈”，對于散戶而言，估值定價可能會更加專業(yè)化，難度更大。新股上市首日破發(fā)的情況也將越發(fā)頻繁地出現(xiàn)。

董登新表示，對于投資者而言，全面注冊制下，新股上市首日破發(fā)也將常態(tài)化，這也意味著打新風險的提高。他認為，未來A股新股上市首日破發(fā)的比例，可能要維持在10%左右?！斑@就意味著打新的未必能賺錢，所以過去的‘凡新必打、凡打必賺’的現(xiàn)象將會消失，使得打新成為一個高風險投資行為。投資者尤其散戶，要增強風險意識，有選擇性地打新?！倍切抡f。

川財證券首席經濟學家陳靂也對《經濟參考報》記者表示，A股主板采取注冊制后，新股發(fā)行定價更為市場化，盲目打新卻遭遇股價“破發(fā)”而受損的可能性變高。因此，投資者需要在進行新股打新前對擬投資上市公司進行業(yè)務等方面研究，對其發(fā)行價格進行合理評估，判斷投資價值及預期收益。

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