【超新星財(cái)經(jīng)/原創(chuàng)】

(相關(guān)資料圖)

3月15日，經(jīng)過163次加價(jià)，國(guó)聯(lián)證券的控股股東無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展有限公司以91.05億元的價(jià)格拍賣競(jìng)得民生證券30.3%股權(quán)，溢價(jià)55.24%。但同為民生家族的民生銀行卻依然沉寂。

2023年開年以來，這家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的日子不太好過。

2月16日，銀保監(jiān)會(huì)開出20張罰單，對(duì)包括民生銀行在內(nèi)的五家金融機(jī)構(gòu)以及相關(guān)負(fù)責(zé)人作出行政處罰，合計(jì)罰沒金額38789.9646萬元，這是銀保監(jiān)會(huì)今年開出的首批罰單。

從具體來看，中國(guó)民生銀行因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類不明確等被罰處8970萬元，沒收違法所得2.462萬元，兩位相關(guān)責(zé)任人被警告。

恰逢各家銀行年報(bào)披露的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)民生銀行收到如此巨額罰單，勢(shì)必會(huì)對(duì)其股價(jià)造成較大影響。截止3月24日上午收盤，民生銀行股價(jià)為3.46元，同樣作為商業(yè)銀行代表的招商銀行股價(jià)為34.33元。

除了銀保監(jiān)會(huì)的罰單之外，民生銀行也對(duì)其股東之一泛海集團(tuán)提起了訴訟。

01 千億銀行沉浮史

民生銀行成立于1996年2月，距今已經(jīng)超過25年的歷史。作為國(guó)內(nèi)第一家主要由民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，民生銀行在老百姓心中始終代表是民生，有著較高的地位。

2000年和2009年，民生銀行分別在上交所和港交所上市。2021年，民生銀行在英國(guó)《銀行家》雜志評(píng)選的“全球銀行1000強(qiáng)”中排在第26位。

但2020年以來，這家總市值將近1500億的銀行卻頻頻“受傷”，連續(xù)8個(gè)季度的業(yè)績(jī)同比下滑，累計(jì)罰單金額超過3億元，股價(jià)連跌三年，這些都使得民生銀行的品牌價(jià)值持續(xù)不斷縮水。

到了2023年，根據(jù)《2023年全球銀行品牌價(jià)值500強(qiáng)》榜單顯示，民生銀行排名下滑至46名，品牌價(jià)值也從98.34億美元降至75.23億美元，縮水23.11億美元。

根據(jù)民生銀行目前披露的2022年第三季度報(bào)告顯示，截至2022年第三季度，民生銀行營(yíng)業(yè)總收入為1085.96億元，2021年全年?duì)I業(yè)總收入為1688.04億元，2021年同比2021年同期營(yíng)收下降16.87%；歸母凈利潤(rùn)同比也出現(xiàn)下滑。

截至2022年三季度發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，民生銀行業(yè)績(jī)出現(xiàn)三連跌。

2019年，民生銀行歸母凈利潤(rùn)為538.19億元，2020年為343.09億元，同比下滑36.25%。

從目前發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，民生銀行并沒有對(duì)業(yè)績(jī)下行做過多的解釋。

根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022年中國(guó)銀行業(yè)100強(qiáng)榜單》顯示，中國(guó)民生銀行位于第十一位，其核心一級(jí)資本金額為4865.52億元，資產(chǎn)規(guī)模69527.86億元，成本收入比為29.17%，不良貸款率1.79%，為前25名中最高。

02 頻頻輸血股東 影響規(guī)模擴(kuò)張

民生銀行作為一個(gè)全國(guó)性的股份制商業(yè)銀行，其股權(quán)結(jié)構(gòu)在設(shè)計(jì)之初就效仿了國(guó)外銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)。民生銀行并沒有一個(gè)實(shí)際控股的股東，各大股東都在銀行中有股東席位，卻無法實(shí)質(zhì)上控制銀行。

如今民生銀行的十大股東分別是香港中央結(jié)算有限公司、大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司、同方國(guó)信投資控股有限公司、新希望六和投資有限公司、中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司、上海健特生命科技有限公司、華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)船東互保協(xié)會(huì)、東方集團(tuán)股份有限公司。十大股東中除了香港中央結(jié)算有限公司和大家人壽保險(xiǎn)的持股比例在15%以上，其他股東的持股比例都在6%以下。

其中，中國(guó)泛海集團(tuán)有限公司作為股東之一，在民生銀行有著大量貸款。如今泛海集團(tuán)深陷流動(dòng)性危機(jī)，民生銀行的貸款能否追回，仍是未知數(shù)。

1月20日，民生銀行公告，該行北京分行對(duì)武漢中心大廈開發(fā)投資有限公司、武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司、泛?？毓晒煞萦邢薰炯氨R志強(qiáng)提起訴訟。目前案件已立案，尚未開庭審理。

案件涉及金融借款合同，披露的涉案金額高達(dá)70億元。兩筆貸款業(yè)務(wù)具體情況如下：

2018年6月，武漢中心公司與民生銀行北京分行簽訂《固定資產(chǎn)貸款借款合同》，合同約定借款金額為人民幣40億元，如今尚欠本金39.72億元。民生銀行的風(fēng)控措施有三，包括了以擔(dān)保方式為武漢中心項(xiàng)目土地及在建工程抵押、泛?？毓珊投麻L(zhǎng)盧志強(qiáng)保證擔(dān)保。

2020年，泛海集團(tuán)陷入流動(dòng)性危機(jī)，武漢中央公司與民生銀行北京分行再次簽訂《固定資產(chǎn)貸款借款合同》，合同約定借款金額為人民幣30.66億元，尚欠本金30.46億元。擔(dān)保方式為武漢中央公司名下五塊土地抵押、泛?？毓杉氨R志強(qiáng)保證擔(dān)保。

根據(jù)民生銀行2022年三季度報(bào)告，該行A股前十大流通股東中，中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司排名第5，占該行流通A股比例為5.0848%。

雖然從明面上來看，銀行發(fā)放貸款采取了各種風(fēng)控措施，但泛海集團(tuán)作為民生銀行大股東之一，能夠從民生銀行貸走如此巨額資金，不免會(huì)讓不知情的群眾懷疑，民生銀行在實(shí)操過程中是否有輸血股東的行為？

值得注意的是，存貸業(yè)務(wù)作為銀行最重要的業(yè)務(wù)，若大資金貸款遲遲無法得到回收，將會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況帶來較大的打擊。

這一點(diǎn)，可以從民生銀行的核心一級(jí)資本增長(zhǎng)緩慢中體現(xiàn)。

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的約定，監(jiān)管會(huì)針對(duì)我國(guó)的商業(yè)銀行制定了具體的監(jiān)管指標(biāo)，其中重要的一項(xiàng)就是對(duì)“核心一級(jí)資本充足率”的要求，對(duì)四大行和其他銀行的要求分別是不低于8.5%和7.5%。民生銀行目前的核心一級(jí)資本充足率僅剛剛踩在這條線上。

和核心一級(jí)資本息息相關(guān)的是銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，即凈利潤(rùn)。

每年的凈利潤(rùn)作為補(bǔ)充銀行核心一級(jí)資本的重要來源，若凈利潤(rùn)沒有增長(zhǎng)，止步不前，同時(shí)疊加面臨著巨額的不良核銷的情況，那么銀行的核心一級(jí)資本增長(zhǎng)也會(huì)陷入原地踏步的狀態(tài)。

2019年至2022年，民生銀行的核心一級(jí)資本增長(zhǎng)率為9.39%，處于低位，同屬于股份制商業(yè)銀行代表的招商銀行和興業(yè)銀行的核心一級(jí)資本增長(zhǎng)率為32.66%和27.83%，遠(yuǎn)超民生銀行。

值得注意的是，核心一級(jí)資本為何被認(rèn)定是銀行重要資產(chǎn)，銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定核心一級(jí)資本需要占資本總額的50%，且不得低于兌現(xiàn)金融資產(chǎn)總額的4.5%。

如果無法有效累計(jì)核心一級(jí)資本，那么銀行就無法進(jìn)行再融資業(yè)務(wù)，導(dǎo)致銀行停止規(guī)模的擴(kuò)張。在2022年息差下行的時(shí)期，進(jìn)一步影響息差收入。

從利潤(rùn)、核心一級(jí)資本充足率，不良率等來看，民生銀行幾乎陷入了一個(gè)惡性循環(huán)之中。

03 行業(yè)下行，改革要趁早

目前，中國(guó)的銀行業(yè)無疑也在房地產(chǎn)行業(yè)的大規(guī)模暴雷之后迎來了改革陣痛期。

從表現(xiàn)上來看，每股收益率的增長(zhǎng)率放緩就是一個(gè)明顯標(biāo)志。作為衡量一家銀行營(yíng)業(yè)能力的風(fēng)向標(biāo)，民生銀行的EPS（每股凈收益率）增長(zhǎng)在全行業(yè)排名中處于劣勢(shì)。

2018年至2022年，所有銀行中每股收益率增長(zhǎng)率排行首位的成都銀行，增長(zhǎng)率高達(dá)74.17%，第二位寧波銀行為73.89%，和民生銀行同屬于全國(guó)股份制銀行的“零售之王”招商銀行排名第四位，增長(zhǎng)率達(dá)65.83%，興業(yè)銀行的增長(zhǎng)率為37.59%，排名第八，平安銀行憑借33.08%的增長(zhǎng)率排在第十位。

反觀民生銀行的每股凈收益率，非但沒有增長(zhǎng)，甚至下降了47.41%，全行業(yè)排名倒數(shù)第二，僅高于鄭州銀行。

對(duì)于民生銀行這樣一家規(guī)模體量都排在行業(yè)前列的銀行，要保持高增長(zhǎng)高利潤(rùn)，縱然困難，但從股價(jià)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來看，卻也著實(shí)讓投資者感到失望。

民生銀行這艘大船要轉(zhuǎn)型，就必須痛下決心。2020年10月民生銀行管理層換血，在一個(gè)新的領(lǐng)導(dǎo)班子下，全新的民生銀行必然要尋找全新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

在整個(gè)銀行業(yè)下行區(qū)間內(nèi)，不能只依靠原有業(yè)務(wù)，需要多點(diǎn)開花。例如一直低迷的零售業(yè)務(wù)，民生銀行能否憑借銀行招牌從招行等零售大行中分一杯羹？

同時(shí)，新的管理層對(duì)于民生銀行不斷進(jìn)行改革，敢于暴露出老問題，推倒重來，加快科技、零售等領(lǐng)域布局，民生銀行業(yè)績(jī)也能再上一層樓。

如今，在年報(bào)即將披露的關(guān)口上，民生銀行的估值、市凈率、市盈率在所有上市銀行中幾乎都已經(jīng)位于底部。相比于招商銀行的1倍市凈率，民生銀行只有0.3倍，否極泰來，觸底反彈，民生銀行能否打出翻身仗，2023財(cái)年是關(guān)鍵年。

同樣為民生系的民生證券能夠溢價(jià)50%出售，民生銀行的股價(jià)要想有這樣的好表現(xiàn)，還需要痛下決心進(jìn)一步改革。

關(guān)鍵詞：