張大偉 制圖

近日，多家港股公司發(fā)布公告稱，已正式提交有關(guān)增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請(qǐng)。這意味著，港交所力推的港股“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段，離岸人民幣即將迎來(lái)更加豐富的投資標(biāo)的。

“‘港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式’能為投資者提供更多選擇及彈性，并讓企業(yè)有機(jī)會(huì)從新渠道獲取資本。作為市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)者及上市公司，我們非常期待實(shí)施這項(xiàng)新舉措，提升香港作為領(lǐng)先離岸人民幣中心的地位，并支持人民幣國(guó)際化的進(jìn)程?！备劢凰姓偛脷W冠升說(shuō)。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)悉，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”有望在今年上半年正式推出，將為后續(xù)港股通增加人民幣股票交易柜臺(tái)奠定基礎(chǔ)?！跋愀叟c內(nèi)地互聯(lián)互通的資本市場(chǎng)，為人民幣作為國(guó)際化的投資儲(chǔ)備貨幣提供了較好的應(yīng)用場(chǎng)景。”交銀國(guó)際董事長(zhǎng)譚岳衡表示。

多家港股公司申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái)

3月16日，安踏體育公告稱，公司向港交所申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái)，以使公司股份能夠以人民幣進(jìn)行買賣。這是3月以來(lái)第5家提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)申請(qǐng)的港股公司。

2022年12月，港交所宣布旗下證券市場(chǎng)即將推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，進(jìn)一步支持人民幣柜臺(tái)在香港上市、交易及結(jié)算。今年3月15日，港交所宣布，已就港交所股份交易增設(shè)人民幣柜臺(tái)提交申請(qǐng)。港交所作為上市公司擁抱人民幣柜臺(tái)，讓市場(chǎng)看到了其推進(jìn)港股以“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”計(jì)價(jià)、交易、結(jié)算的決心。

從公告內(nèi)容看，港股公司對(duì)人民幣柜臺(tái)拉動(dòng)港股交易量與流動(dòng)性充滿期待?！半p柜臺(tái)安排將為投資者提供新的交易貨幣選擇，或?qū)⑻岣呤袌?chǎng)流動(dòng)性?！睔W冠升表示。

有業(yè)內(nèi)人士表示，港股推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”后，在互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)優(yōu)化的背景下，下一步相關(guān)港股通標(biāo)的人民幣柜臺(tái)將納入互聯(lián)互通，進(jìn)一步便利內(nèi)地投資者用人民幣投資港股。

當(dāng)前，借助互聯(lián)互通機(jī)制，內(nèi)地投資者可直接用人民幣買賣港股，換匯由“滬深港通”系統(tǒng)自動(dòng)完成，但港股畢竟是用港幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，交易及持有港股，投資者仍擔(dān)心匯兌成本及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

“用人民幣計(jì)價(jià)、交易、結(jié)算，投資者買賣港股的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少，更容易把握盈虧?！鄙钲谔鞇?ài)資本投資總監(jiān)杜先杰分析稱。

做市商機(jī)制保障流動(dòng)性

實(shí)際上，2011年港交所就推出了人民幣計(jì)價(jià)證券，并擁有“人民幣單幣IPO”及“雙幣雙股”兩種發(fā)行模式——后者指使用人民幣與港幣在港交所分別掛牌并各自交易，即設(shè)置所謂的人民幣柜臺(tái)與港幣柜臺(tái)，但發(fā)行價(jià)相同，不同則體現(xiàn)在兩種貨幣的匯率上。不過(guò)，人民幣柜臺(tái)的交易活躍度低于港幣柜臺(tái)。

為了保障“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”下人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性，港交所設(shè)置了雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，讓市場(chǎng)莊家提供流動(dòng)性，盡量減少港幣柜臺(tái)和人民幣柜臺(tái)之間的價(jià)格差異。此外，香港中央結(jié)算系統(tǒng)將推出新的可選功能，以便利股票股票結(jié)算賬戶中港幣及人民幣柜臺(tái)下持股的相互轉(zhuǎn)換。

“雙柜臺(tái)莊家相當(dāng)于做市商?！毕愀廴A夏證券行政總裁王榮昆表示，“要讓投資者愿意參與人民幣柜臺(tái)，流動(dòng)性非常關(guān)鍵。引入做市商機(jī)制可以保障人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性，同時(shí)也可以確保港幣柜臺(tái)和人民幣柜臺(tái)價(jià)格的銜接?！?/p>

從事流通量供應(yīng)活動(dòng)的市場(chǎng)莊家，在特定交易時(shí)可豁免印花稅。2022年11月18日，香港特區(qū)政府發(fā)布《2022年印花稅（修訂）條例草案》，香港特區(qū)政府發(fā)言人表示，建議豁免印花稅是要?jiǎng)?chuàng)造有利條件，讓莊家以較低交易成本進(jìn)行莊家活動(dòng)及流通量供應(yīng)活動(dòng)，從而推動(dòng)人民幣證券的交易。

“目前，股票印花稅在證券交易費(fèi)用中占比較高，是套利交易的主要成本。豁免印花稅后，莊家能以更低成本進(jìn)行交易，參與做市的積極性會(huì)大大提高。”王榮昆表示。

港交所表示，現(xiàn)行的上市、交易、結(jié)算及交收安排將大致適用于“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”下的人民幣柜臺(tái)證券。港交所將適時(shí)公布該模式的實(shí)施日期及符合納入莊家機(jī)制的合資格雙柜臺(tái)證券名單。

豐富離岸人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品體系

香港是全球最大的離岸人民幣樞紐。截至2022年底，香港人民幣存款額接近1萬(wàn)億元，全球離岸人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)約75%在香港進(jìn)行?！皬奶嵘x岸人民幣市場(chǎng)的深度和廣度考慮，應(yīng)盡快落地港幣-人民幣雙柜臺(tái)交易。”譚岳衡認(rèn)為。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股增設(shè)人民幣柜臺(tái)，將提高投資者以人民幣交易結(jié)算、投融資的積極性，豐富以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品體系。不少優(yōu)質(zhì)港股上市公司來(lái)自內(nèi)地，這些公司積極申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái)，將帶動(dòng)境內(nèi)外投資者更多地使用人民幣。

豐富離岸人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品體系，對(duì)于推動(dòng)人民幣國(guó)際化具有重要意義。截至3月15日，港股主板共有2259家上市公司，港股創(chuàng)業(yè)板有339家上市公司，港股總市值達(dá)35.6萬(wàn)億港元。港股市場(chǎng)引入人民幣計(jì)價(jià)、交易、結(jié)算，將為離岸人民幣市場(chǎng)提供豐富的可投資標(biāo)的。

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