本報(bào)記者?魏昭宇?葛瑤

(資料圖片僅供參考)

3月9日，匯添富消費(fèi)行業(yè)混合基金經(jīng)理胡昕煒和廣發(fā)證券首席策略分析師戴康在“基金服務(wù)萬(wàn)里行之建行·中證報(bào)金?；鹧仓v”直播間表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)愈加明顯。中長(zhǎng)期看好消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)，具體包括國(guó)產(chǎn)化妝品、運(yùn)動(dòng)服裝、醫(yī)療服務(wù)、商業(yè)物業(yè)等細(xì)分板塊。

人均消費(fèi)增長(zhǎng)空間很大

胡昕煒表示，整體上看，消費(fèi)現(xiàn)在基本回到正常狀態(tài)。不同行業(yè)相較2019年的增長(zhǎng)水平有差異，這與行業(yè)所處的發(fā)展周期有關(guān)。消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇是可持續(xù)的，而且伴隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖和居民消費(fèi)信心的增強(qiáng)，復(fù)蘇的強(qiáng)度可能持續(xù)增加。

胡昕煒認(rèn)為，我國(guó)的人均收入水平、人均GDP、人均消費(fèi)水平等指標(biāo)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有一定差距，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，依靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入水平提升驅(qū)動(dòng)人均消費(fèi)增長(zhǎng)的空間還很大。

談及A股的消費(fèi)板塊，胡昕煒認(rèn)為，從絕對(duì)估值水平看，目前消費(fèi)板塊的估值適中?！皬墓蓛r(jià)位置來(lái)看，很多公司股價(jià)相較于2021年初有所下跌或者持平。不少公司股價(jià)當(dāng)前并沒(méi)有回到去年9月30日的位置，但基本面以及預(yù)期與去年不可同日而語(yǔ)，因此這些公司仍具備一定性價(jià)比。”他說(shuō)。

在消費(fèi)的各個(gè)子行業(yè)里，胡昕煒表示，白酒是值得投資者繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。長(zhǎng)期看，白酒的商業(yè)模式好、競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高。中期看，伴隨著消費(fèi)場(chǎng)景放開(kāi)、消費(fèi)復(fù)蘇、消費(fèi)者信心回升以及經(jīng)濟(jì)回暖，白酒行業(yè)有望迎來(lái)較快復(fù)蘇。目前行業(yè)動(dòng)銷(xiāo)在恢復(fù)，但也需要消化去年四季度留下來(lái)的部分庫(kù)存，所以白酒到下半年旺季時(shí)或有更強(qiáng)的基本面表現(xiàn)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，胡昕煒看好消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)。具體來(lái)看，一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，包括白酒、啤酒、乳制品、家電等；二是中國(guó)品牌崛起，包括國(guó)產(chǎn)化妝品、運(yùn)動(dòng)服裝等；三是服務(wù)消費(fèi)爆發(fā)，包括醫(yī)療服務(wù)、商業(yè)物業(yè)等。

關(guān)注兩大主線投資機(jī)遇

2月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.6%，較上月回升2.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。胡昕煒認(rèn)為，PMI指數(shù)回升體現(xiàn)了市場(chǎng)主體信心的逐步恢復(fù)?！耙跃用裣M(fèi)為代表的市場(chǎng)需求上升較快，加之穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心改善，春節(jié)后各行業(yè)開(kāi)工率大幅回升，推動(dòng)了2月份PMI指數(shù)擴(kuò)張?！焙繜?lè)治觥?/p>

除了消費(fèi)行業(yè)，戴康還提到兩大主線投資機(jī)遇：一是中國(guó)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)周轉(zhuǎn)率、利潤(rùn)率占優(yōu)的行業(yè)，集中在部分消費(fèi)品、新能源、機(jī)械設(shè)備制造業(yè)。二是自主可控，集中在半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、高端裝備等精密制造業(yè)。

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