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出品 | 潮起網(wǎng)「于見(jiàn)專欄」

(資料圖片僅供參考)

疫情期間，很多網(wǎng)友調(diào)侃，因?yàn)槌鲩T受限，最暢銷的除了口罩，就是安全套。實(shí)際上，這種說(shuō)法似乎只適用于2020年疫情初發(fā)時(shí)的恐慌期。而自那以后，安全套的銷量并沒(méi)有一路走高，甚至有些企業(yè)，短短兩年時(shí)間，銷量即縮水近半。例如，2022年中，康樂(lè)公司在接受媒體的采訪時(shí)表示，公司旗下的避孕套產(chǎn)品，短短兩年銷量暴跌超過(guò)40%。

而且，近日又有消息稱，科學(xué)家發(fā)明了男性避孕藥，這也意味著，未來(lái)或許更多男性會(huì)選擇使用避孕藥代替安全套，由此給這個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊也不言而喻。不過(guò)，兩性健康賽道卻并沒(méi)有因此而沉寂。前不久，網(wǎng)上傳來(lái)了杰士邦（Jissbon）母公司樂(lè)福思擬分拆業(yè)務(wù)上市港股的消息。

值得一提的是，杰士邦安全套目前的市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前三，而人福醫(yī)藥此前曾向高瓴資本旗下基金公司轉(zhuǎn)讓樂(lè)福思集團(tuán)40%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2億美元。這也意味著，明星資本高瓴將會(huì)接盤杰士邦，為其沖擊二級(jí)資本市場(chǎng)接力。

只是，在相對(duì)成熟的兩性健康行業(yè)，高瓴資本是否會(huì)成功“撈金”，杰士邦又是否能因?yàn)楦哧操Y本的介入，而讓上市變得更有勝算？答案恐怕沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

疫情期間市場(chǎng)元?dú)獯髠?，杰士邦恐難逆流而上

2022年，“避孕套巨頭過(guò)去兩年銷量下降40%”的詞條登上微博熱搜，這家避孕套生產(chǎn)商是馬來(lái)西亞的康樂(lè)公司，由于銷售額暴降，甚至為了自救轉(zhuǎn)而生產(chǎn)手套。

實(shí)際上，康樂(lè)公司轉(zhuǎn)型并不夸張，更不是行業(yè)發(fā)展慘淡的個(gè)案。例如，中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，杜蕾斯占據(jù)國(guó)內(nèi)避孕套市場(chǎng)40%份額，岡本和杰士邦分別占據(jù)10%的份額，但這些知名避孕套品牌近幾年的銷量，基本都處于下滑態(tài)勢(shì)。

久謙數(shù)據(jù)顯示，在天貓平臺(tái)銷量前五的避孕套品牌杜蕾斯、名流、杰士邦、第6感、岡本，2020年及2021年，年銷售量均較疫情前出現(xiàn)明顯下滑其中第6感下滑幅度達(dá)到58%。

而且，頭部品牌杜蕾斯2019-2021年的年銷售量分別為372.2萬(wàn)件、188.6萬(wàn)件、84.2萬(wàn)件，銷量下滑明顯，大跌七成。

除了頭部企業(yè)銷量大跌外，產(chǎn)業(yè)鏈下游的生產(chǎn)企業(yè)也出現(xiàn)了“倒閉潮”。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，從2020年到2022年6月，超過(guò)4萬(wàn)家安全套生產(chǎn)企業(yè)注銷，平均每年注銷1.73萬(wàn)家。

而杰士邦雖然還算幸運(yùn)，但是此前由于母公司人福醫(yī)藥不停地更換主營(yíng)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致自身的資金鏈條出了問(wèn)題，于是在2006年和2009年，分兩次將杰士邦75%的股份轉(zhuǎn)賣給了澳大利亞的安思爾公司，總價(jià)1.62億元。期間的2007年，人福醫(yī)藥也曾回收杰士邦的股份。但是讓人感到意外的是人福醫(yī)藥收回杰士邦之后僅僅過(guò)了三年，再次放棄。因此，樂(lè)福思接盤，已是人福醫(yī)藥第三次甩賣杰士邦。

樂(lè)福思謀求上市，很顯然將會(huì)押寶杰士邦。只不過(guò)，作為樂(lè)福思集團(tuán)的中流砥柱，公司旗下的杰士邦等兩性健康品牌市場(chǎng)份額、銷售表現(xiàn)卻不容樂(lè)觀。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年，杰士邦的總資產(chǎn)為5382.24萬(wàn)美元，凈資產(chǎn)為3620.28萬(wàn)美元；同年度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6589.5萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)1207.22萬(wàn)美元。

盡管杰士邦的營(yíng)收、凈利潤(rùn)尚有一定規(guī)模，也曾被視為挑戰(zhàn)杜蕾斯行業(yè)地位的潛力玩家。不過(guò)，杰士邦此前人福醫(yī)藥的營(yíng)收大盤里，已經(jīng)顯得有些微不足道。據(jù)Wind顯示，2018—2020年，人福醫(yī)藥安全套業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為18.24億元、19.28億元、17.58億元。與此同時(shí)，安全套業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比例逐年下滑，多年不足10%。

這也不難理解，曾經(jīng)堪稱國(guó)貨之光的“杰士邦”，甚至力壓杜蕾斯、岡本等國(guó)外品牌的安全套品牌，卻先后被6次轉(zhuǎn)手，2020年再度被人福醫(yī)藥以2億元賤賣了。

近三年，因?yàn)橐咔榈挠绊?，安全套行業(yè)的整體形勢(shì)并不樂(lè)觀，杰士邦顯然也難以獨(dú)善其身。而在樂(lè)福思集團(tuán)接盤后，其能否一改此前的“悲慘”命運(yùn)，也尚未可知。

產(chǎn)品創(chuàng)新、降價(jià)營(yíng)銷，杰士邦恐難自救

據(jù)了解，樂(lè)福思集團(tuán)是人福醫(yī)藥于2017年海外收購(gòu)的資產(chǎn)，旗下除了杰士邦，還有SKYN、ZERO、Manix、Unimil、Blowtex等諸多知名安全套品牌，是全球知名的安全套及兩性健康用品公司。而杰士邦在屢成母公司“棄子”后，也開(kāi)始了艱難的轉(zhuǎn)型自救之路。

首先，杰士邦自救，選擇的是產(chǎn)品創(chuàng)新。例如，杰士邦推出的003小分子玻尿酸技術(shù)，就在杰士邦的多款避孕套上有所應(yīng)用。而且，除了各大零售渠道隨處可見(jiàn)的安全套、潤(rùn)滑劑以外，杰士邦還有健康護(hù)理用品、兩性健康藥品及體外診斷產(chǎn)品等。而在最常見(jiàn)的男科問(wèn)題上，杰士邦也瞄準(zhǔn)了治療ED、PE的市場(chǎng)，杰士邦并分別推出了對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品。

只不過(guò)，同一賽道的其他玩家，也基本都有這樣的布局，例如，同為行業(yè)頭部的杜蕾斯、岡本等，就有針對(duì)更加細(xì)分場(chǎng)景的HIV預(yù)防的安全套產(chǎn)品、情趣用品等。這也意味著，雖然杰士邦通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新，讓消費(fèi)者眼前一亮，但是時(shí)間一久，又陷入了同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

其次，與其他品牌一樣，杰士邦也因?yàn)闋I(yíng)收壓力，而陷入了“價(jià)格戰(zhàn)”。而且，安全套行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷，也可以通過(guò)各大品牌的打折促銷，但是依然有些“賣不動(dòng)”這些情形，可以窺見(jiàn)一斑。

例如，今年情人節(jié)前夕，黃金時(shí)代獐毛在各大型B2C網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)辨認(rèn)出，GanjamAir裸入避孕套16只標(biāo)價(jià)99.90元，3盒購(gòu)入直減150元；Pois打出“立享5折”的噱頭，新品玻尿酸超薄避孕套20只原價(jià)139.9元，購(gòu)買第2件到手價(jià)僅需29.9元。

山崎更是推出600直減300、滿300減150的大額折扣券，購(gòu)買產(chǎn)品達(dá)一定金額贈(zèng)送禮品以及購(gòu)物金充值等福利折扣。各大國(guó)際品牌爭(zhēng)搶營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)，血拼折扣力度、高調(diào)進(jìn)行品牌宣傳的同時(shí)，也將行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷，暴露于大庭廣眾之下。

由此可見(jiàn)，杰士邦作為行業(yè)老三，雖有一定的產(chǎn)品與品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是遇到來(lái)自行業(yè)頹勢(shì)的沖擊，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的“價(jià)格戰(zhàn)”擠壓，其壓力也不容小覷，而想要短期自救，恐怕也并非易事。

三大因素沖擊下，杰士邦或難挺過(guò)行業(yè)周期

盡管在我國(guó)大力宣傳計(jì)劃生育、防艾等兩性安全政策，安全套市場(chǎng)的普及與教育基本完成，但是市場(chǎng)增長(zhǎng)已經(jīng)逼近天花板，卻是不得不承認(rèn)的現(xiàn)實(shí)。

尤其是近年疫情的影響，兩性健康行業(yè)的發(fā)展周期性也十分明顯，體現(xiàn)在安全套細(xì)分行業(yè)，頹勢(shì)漸顯的背后，也有更深層次的原因。

其一，近年疫情影響下，家庭以外場(chǎng)景的安全套需求大量減少。例如占據(jù)了近50%市場(chǎng)的消費(fèi)場(chǎng)景，如酒店、異地戀、周末情侶同居等基本消失。而且，目前“單身主義”、“不婚主義”正在大行其道，很多年輕人不結(jié)婚、晚婚等，都會(huì)導(dǎo)致使用安全套的概率降低，直接影響了市場(chǎng)的增量。

其二，隨著市場(chǎng)教育完成，受疫情影響財(cái)政壓力加大等，避孕套集中采購(gòu)的數(shù)量與批量大幅減少。據(jù)了解，一些地區(qū)計(jì)生委采購(gòu)免費(fèi)發(fā)放的避孕套，從原來(lái)的定點(diǎn)采購(gòu)變成市場(chǎng)競(jìng)標(biāo)。這也意味著，加入該類市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的玩家數(shù)量將會(huì)增多。

其三，過(guò)去的安全套市場(chǎng)爆發(fā)，與國(guó)家嚴(yán)格落實(shí)計(jì)劃生育政策有關(guān)。近年，隨著二胎、甚至三胎政策的放寬，也或多或少地影響了避孕套的市場(chǎng)。

眾所周知，新一代的獨(dú)居年輕人逐漸增加。90后、Z時(shí)代等人群的消費(fèi)觀和婚姻觀都在發(fā)生轉(zhuǎn)變，這類人群也是未來(lái)的市場(chǎng)消費(fèi)主力，一旦這個(gè)市場(chǎng)因此變得疲軟不堪，安全套市場(chǎng)是否會(huì)因?yàn)橐咔榉揽氐娜娣砰_(kāi)而出現(xiàn)反彈，也難以預(yù)料。

這也意味著，杰士邦此時(shí)選擇上市，或許并非最佳時(shí)機(jī)，而在二級(jí)資本市場(chǎng)的加碼下，杰士邦是否能夠順利穿過(guò)這一輪的行業(yè)發(fā)展周期，也將充滿變數(shù)。

結(jié)語(yǔ)

專注醫(yī)藥消費(fèi)投資的高瓴資本出手，這次瞄準(zhǔn)的是安全套行業(yè)。據(jù)此前高瓴資本集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)埨诠_(kāi)表示，“我們是堅(jiān)定地重倉(cāng)大健康、大醫(yī)療。”

兩性健康作為大健康產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，雖然受近年多重因素的影響，進(jìn)入了下滑周期，但是其市場(chǎng)前景，依然十分廣闊。只不過(guò)，細(xì)分至安全套市場(chǎng)，拋開(kāi)短期因素，似乎也即將逼近天花板。因此，高瓴資本的入局，是否會(huì)如同其押注其他投資項(xiàng)目一樣，成為“神算子”，讓杰士邦給高瓴帶回超值的回報(bào)？答案尚需交給時(shí)間。

不過(guò)，作為安全套行業(yè)曾經(jīng)的“國(guó)貨之光”，杰士邦無(wú)論是品牌還是產(chǎn)品，依然有一定的行業(yè)地位與影響力。積極的來(lái)看杰士邦，依靠我國(guó)巨大的人口基數(shù)，一旦其走出了擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)的低谷，有朝一日重拾高光時(shí)刻也不無(wú)可能，未來(lái)也依然十分可期。

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