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華泰證券研報(bào)指出，Q1經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期內(nèi)，基本面預(yù)期差決定了23Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期來(lái)源，關(guān)注四個(gè)方向：①23Q1地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)及節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較優(yōu)→景氣復(fù)蘇早周期的資源&材料（如鋁、小金屬、防水材料、水泥、鋼鐵等）及建筑央企23Q1業(yè)績(jī)或超預(yù)期；②23Q1線下消費(fèi)復(fù)蘇數(shù)據(jù)較優(yōu)→尋找沒(méi)有被充分定價(jià)的需求修復(fù)（如醫(yī)療器械、紡織家紡等）；③1-2月出口數(shù)據(jù)超Wind一致預(yù)期→結(jié)構(gòu)上技術(shù)密集型產(chǎn)品出口同比改善（如工程機(jī)械、通用設(shè)備、光伏等）；④海外流動(dòng)性預(yù)期一波三折→SVB事件或成為金價(jià)再次上漲的催化劑。此外，TMT雖多數(shù)板塊23Q1業(yè)績(jī)或環(huán)比下行，但景氣底部拐點(diǎn)行業(yè)多。

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