在日前舉辦的第十一屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資論壇上，毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿在主題演講中指出，未來(lái)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的核心一定是科技之爭(zhēng)，今天的中國(guó)，投資科技創(chuàng)新也不再是一道選答題，而是一道必答題。

舊增長(zhǎng)邏輯

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正逐步被新引擎替代

應(yīng)文祿表示，無(wú)論是創(chuàng)業(yè)還是投資，都沒(méi)有辦法脫離宏觀環(huán)境做決策。作為投資人而言，既要低頭走路，更要抬頭看天，要知道現(xiàn)在的形勢(shì)怎么樣，未來(lái)的趨勢(shì)是什么。他觀察到，上半年無(wú)論是傳統(tǒng)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)還是地方政府都有不同程度的焦慮感，總結(jié)來(lái)看，要么是對(duì)舊模式的依戀，要么是對(duì)新變化的迷茫。時(shí)代已經(jīng)發(fā)生了變化，舊的增長(zhǎng)邏輯已經(jīng)失效，新的運(yùn)行引擎正在發(fā)揮作用。

具體而言，他總結(jié)有以下變化：第一大變化，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎的變化，表現(xiàn)為舊三角循環(huán)的失效和新三角循環(huán)的啟動(dòng)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正由“金融-房地產(chǎn)-政府平臺(tái)”的舊三角循環(huán)，轉(zhuǎn)向“金融-科技創(chuàng)新-新興產(chǎn)業(yè)”的新三角循環(huán)。第二大變化，是全球產(chǎn)業(yè)鏈從水平分工到垂直重構(gòu)，機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)都很大。

這樣的變化帶來(lái)了兩個(gè)挑戰(zhàn)。第一是面向全球供應(yīng)的產(chǎn)能如何消化？解決方案就是激活內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以及通過(guò)“中國(guó)+1”走出國(guó)門。第二是如何保證中國(guó)產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)不要在“卡脖子”技術(shù)上窒息，長(zhǎng)期內(nèi)不要在前沿科技領(lǐng)域被鎖死。解藥就是持續(xù)地、堅(jiān)定不移地科技研發(fā)和創(chuàng)新，而進(jìn)口替代作為一個(gè)非常重要的投資布局方向，迎來(lái)了歷史的機(jī)遇期。

科技創(chuàng)新是必答題

應(yīng)文祿認(rèn)為，未來(lái)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的核心一定是科技之爭(zhēng)。今天的中國(guó)，投資科技創(chuàng)新也不再是一道選答題，而是一道必答題。他看好未來(lái)十年以下幾個(gè)大行業(yè)的投資趨勢(shì)：

第一，碳中和背景下，低碳經(jīng)濟(jì)催生的能源革命；第二，數(shù)智化時(shí)代浪潮中，AI（人工智能）技術(shù)為引領(lǐng)推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)；第三，追求健康永不停步，以創(chuàng)新藥為代表的大健康產(chǎn)業(yè)有很大空間；第四，科技自立自強(qiáng)背景下，以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的高科技產(chǎn)業(yè)的崛起突圍。但很多產(chǎn)業(yè)目前正在經(jīng)歷窒息期，在半導(dǎo)體行業(yè)尤為明顯，因此通過(guò)科技研發(fā)去實(shí)現(xiàn)突圍，已經(jīng)成為迫切要求；第五，逆全球化背景下，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控帶來(lái)的進(jìn)口替代。

科技投資進(jìn)入深水區(qū)

膽大更要藝高

毅達(dá)資本在過(guò)去三年累計(jì)出手了400多次，投資金額超過(guò)170億元，是國(guó)內(nèi)最活躍的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。應(yīng)文祿總結(jié)其中的投資心得，他認(rèn)為：疫情三年企業(yè)穿越周期的三大利器，一是技術(shù)門檻高，二是企業(yè)家精神，三是重視現(xiàn)金流管理。

從技術(shù)門檻來(lái)看，今年全面注冊(cè)制正式落地，一方面極大地暢通了企業(yè)上市路徑，但另一方面，最近一段時(shí)間企業(yè)的撤會(huì)率在悄然增高，這說(shuō)明了全面注冊(cè)制的定位非常清晰，就是要引導(dǎo)全社會(huì)資本融入國(guó)家發(fā)展大局，投資科技創(chuàng)新、解決“卡脖子”問(wèn)題。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要真正加大技術(shù)、研發(fā)的投入，有硬科技屬性才能上市。

從創(chuàng)投行業(yè)來(lái)看，行業(yè)出清的速度正在加劇。應(yīng)文祿指出，今天靠資源優(yōu)勢(shì)“吃浮食”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，高科技產(chǎn)業(yè)有著明顯不一樣的內(nèi)生增長(zhǎng)模式，有著很強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈屬性?？萍纪顿Y已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，過(guò)去投平臺(tái)可能是“膽大”就行，而科技投資則非常考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，比拼的是機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解和在行業(yè)研究方面的深度，更需要“藝高”。

應(yīng)文祿認(rèn)為，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)必須建立長(zhǎng)期的科技投研體系，視野要清晰，通過(guò)持續(xù)的行業(yè)跟蹤和研究，盯住全球最新的科技創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展、“卡脖子”清單、科技成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的機(jī)遇；腳步要扎實(shí)，盯住各類科技園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、孵化園區(qū)，發(fā)現(xiàn)真正具備科技創(chuàng)新能力和擁有強(qiáng)大研發(fā)布局的企業(yè)；生態(tài)圈要繁榮，構(gòu)建以產(chǎn)業(yè)鏈為核心的生態(tài)圈，包括科學(xué)家朋友圈、企業(yè)家朋友圈和區(qū)域朋友圈。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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