日前，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作，標(biāo)志著我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)步入注冊(cè)制新時(shí)代，進(jìn)入發(fā)展“快車道”。

(相關(guān)資料圖)

作為標(biāo)的指數(shù)的科創(chuàng)50指數(shù)，匯聚了一批“硬科技”的行業(yè)龍頭，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持高速成長(zhǎng)，研發(fā)成果疊創(chuàng)新高，充分彰顯了板塊“中堅(jiān)”力量，成為科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展的“壓艙石”和助力實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的“排頭兵”。

行業(yè)龍頭扎堆

科創(chuàng)50指數(shù)由科創(chuàng)板市場(chǎng)中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。作為科創(chuàng)板的旗艦規(guī)模指數(shù)，科創(chuàng)50指數(shù)表征科創(chuàng)板代表性企業(yè)的整體走勢(shì)，是國(guó)內(nèi)“硬科技”領(lǐng)域標(biāo)桿性指數(shù)。

自發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)50指數(shù)整體運(yùn)行較為平穩(wěn)，指數(shù)成份股的代表性持續(xù)提升，合計(jì)IPO融資金額2422.48億元，A股市值2.63萬(wàn)億元，分別占科創(chuàng)板板塊整體的30%和40%。

從行業(yè)分布看，科創(chuàng)50指數(shù)成份股匯聚了一批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)龍頭，其中新一代信息技術(shù)和新能源行業(yè)公司數(shù)量較為突出，分別有24家和8家，涌現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公、CPU龍頭海光信息、光伏組件龍頭晶科能源、醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭聯(lián)影醫(yī)療、晶圓代工龍頭中芯國(guó)際等一批具有關(guān)鍵核心技術(shù)和行業(yè)示范效應(yīng)的標(biāo)桿企業(yè)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，科創(chuàng)50指數(shù)成份股的“壓艙石”效應(yīng)突出。2022年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6106億元、歸母凈利潤(rùn)714億元，同比增速均達(dá)到44%，占板塊整體營(yíng)業(yè)收入的50%，整體凈利潤(rùn)的63%，成為板塊穩(wěn)增長(zhǎng)的“火車頭”。

“硬科技”屬性突出

科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，持續(xù)提升服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)的能級(jí)，激發(fā)培育科創(chuàng)板公司內(nèi)生創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。以科創(chuàng)50指數(shù)成份股為代表，高強(qiáng)度的研發(fā)投入成為科創(chuàng)板公司鮮明的特征。2022年度，科創(chuàng)50成份股公司合計(jì)研發(fā)投入達(dá)513億元，同比增長(zhǎng)37%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例的平均數(shù)達(dá)21%，較上年同期提升4個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)人員數(shù)量超過(guò)5萬(wàn)人，平均研發(fā)人員占比高達(dá)33%。

在聚焦“硬科技”、堅(jiān)持研發(fā)投入的背景下，科創(chuàng)50指數(shù)成份股公司創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。截至2022年末，平均每家公司擁有發(fā)明專利達(dá)到617項(xiàng)，13家公司牽頭或參與項(xiàng)目獲得國(guó)家重大科技獎(jiǎng)項(xiàng)，12家公司入選國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人名錄。其中，晶科能源在電池片轉(zhuǎn)換效率和組件功率方面過(guò)去三年內(nèi)先后22次突破行業(yè)量產(chǎn)或?qū)嶒?yàn)室測(cè)試紀(jì)錄，2022年共向全球發(fā)出46.39GW太陽(yáng)能產(chǎn)品，其中光伏組件44.33GW，并成為全球首家N型組件出貨量超過(guò)10GW的組件制造商，引領(lǐng)我國(guó)新能源行業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。滬硅產(chǎn)業(yè)率先突破300mm半導(dǎo)體大硅片的國(guó)際壟斷，借助IPO和定增的募集資金投向持續(xù)加大擴(kuò)產(chǎn)研發(fā)，成為目前國(guó)內(nèi)最大規(guī)模量產(chǎn)300mm半導(dǎo)體硅片正片廠商，且實(shí)現(xiàn)了邏輯、存儲(chǔ)、圖像傳感器（CIS）等應(yīng)用全覆蓋，月出貨量連創(chuàng)新高，全球市場(chǎng)份額由上市前的1.76%上升到2022年的3.5%。

成長(zhǎng)性強(qiáng)勁

拉長(zhǎng)維度看，近三年科創(chuàng)50指數(shù)成份股展現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，板塊“領(lǐng)頭雁”效應(yīng)顯著。2020-2022年，科創(chuàng)50指數(shù)成份股公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入分別為3237.54億元、4248.70億元、6105.82億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率31%，33家公司營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%，其中納芯微、海光信息等5家公司復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2020-2022年，合計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為269.08億元、496.55億元、713.50億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率65%，29家公司凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%，其中大全能源、聯(lián)影醫(yī)療等12家公司復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，大全能源近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率最高，達(dá)到326%。

不僅具有高成長(zhǎng)性，科創(chuàng)50指數(shù)成份股更有良好的盈利質(zhì)量作為基本面支撐。近三年科創(chuàng)50成份股毛利率平均數(shù)分別為42%、41%、41%，保持穩(wěn)定的高水平，2022年凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）平均數(shù)為11.82，遠(yuǎn)高于板塊整體中位數(shù)6.61。

值得關(guān)注的是，科創(chuàng)50成份股公司中已有4家上市時(shí)未盈利企業(yè)實(shí)現(xiàn)扣非前后歸母凈利潤(rùn)均轉(zhuǎn)正，并成功摘“U”，在科創(chuàng)板上市后取得了跨越式發(fā)展。其中，滬硅產(chǎn)業(yè)、芯原股份2022年歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)122%、455%，中芯國(guó)際在歸母凈利潤(rùn)基數(shù)較高情況下仍保持13%的增速，九號(hào)公司歸母凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)9.7%。除此之外，奇安信抓住網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域需求擴(kuò)張機(jī)遇，打通銷售、產(chǎn)品、研發(fā)、服務(wù)等內(nèi)部多個(gè)環(huán)節(jié)，公司2022年度歸母凈利潤(rùn)為5701萬(wàn)元，為上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)盈利；國(guó)內(nèi)基帶芯片領(lǐng)軍者翱捷科技，受益于新一代芯片產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比逐步提升以及芯片定制和IP授權(quán)業(yè)務(wù)增幅較大，2022年虧損金額由5.9億元大幅收窄至2.5億元。

流動(dòng)性良好

科創(chuàng)50指數(shù)自2020年7月22日發(fā)布以來(lái)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。截至5月19日，今年以來(lái)，科創(chuàng)50指數(shù)已上漲8.36%，在境內(nèi)寬基指數(shù)中位居第一。2020年9月首批科創(chuàng)50ETF成立，不到三年時(shí)間，目前已有10只科創(chuàng)50ETF，科創(chuàng)50ETF規(guī)模已超過(guò)900億元，成為產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)最快的指數(shù)。截至5月19日，科創(chuàng)50指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到955億元，今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)17.5%，已成為僅次于滬深300、中證500的境內(nèi)第三大股票寬基指數(shù)產(chǎn)品。

隨著科創(chuàng)板國(guó)際化水平的提升，科創(chuàng)50指數(shù)成份股也日益受到外資青睞。目前，已有214只科創(chuàng)板股票進(jìn)入滬股通標(biāo)的，其中科創(chuàng)50成份股41只；已有67只科創(chuàng)板股票被納入明晟（MSCI）、富時(shí)羅素、標(biāo)普核心指數(shù)體系，其中科創(chuàng)50成份股26只，占比近四成。此外，自科創(chuàng)50指數(shù)ETF產(chǎn)品發(fā)布以來(lái)，外資獲得入市科創(chuàng)板新通道，美國(guó)、日本、英國(guó)等多地境外交易所發(fā)布科創(chuàng)50指數(shù)ETF產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年一季度末，已有超過(guò)10只科創(chuàng)50指數(shù)ETF產(chǎn)品在境外多地上市，合計(jì)規(guī)模約為25億元，為海外投資者開(kāi)辟了投資科創(chuàng)板的新通道。

創(chuàng)新紅利不斷釋放

科創(chuàng)50指數(shù)成份股作為科創(chuàng)板改革試驗(yàn)田的“尖子生”，充分借助改革創(chuàng)新紅利，加快發(fā)展。再融資方面，已有23家次公司發(fā)布再融資方案，為持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、創(chuàng)新研發(fā)募集資金，合計(jì)擬募集資金959億元，其中20家次公司再融資申請(qǐng)已注冊(cè)生效。與此同時(shí)，積極運(yùn)用GDR創(chuàng)新工具，主動(dòng)走進(jìn)國(guó)際投資者視野。中控技術(shù)近日已完成GDR發(fā)行，募集資金5.65億美元，公司將AI技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)與流程工業(yè)深度融合，實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)流程工業(yè)過(guò)程模擬與設(shè)計(jì)平臺(tái)的零突破，同時(shí)在資本賦能下進(jìn)一步向東南亞、中東、非洲等區(qū)域擴(kuò)張，向全球一流梯隊(duì)進(jìn)軍。此外，天能股份也已在緊鑼密鼓籌劃通過(guò)發(fā)行GDR進(jìn)行融資。

做市商方面，科創(chuàng)板率先引入做市商機(jī)制，為板塊流動(dòng)性注入新活力。目前共有46家科創(chuàng)50成份股成為做市商標(biāo)的，占做市標(biāo)的的比例為33%。其中，西部超導(dǎo)、滬硅產(chǎn)業(yè)、中控技術(shù)均獲5家券商同時(shí)做市，市場(chǎng)活躍度和定價(jià)效率得到明顯提升。

ESG方面，科創(chuàng)50成份股公司主動(dòng)貫徹ESG理念，積極開(kāi)展ESG實(shí)踐，連續(xù)兩年單獨(dú)編制并發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告，努力做到環(huán)保與發(fā)展、科技與綠色雙管齊下，充分彰顯“硬科技”企業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。大全能源、天合光能等光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司持續(xù)賦能光伏產(chǎn)業(yè)綠色化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，建立數(shù)字化采購(gòu)、制造、銷售體系，打造可復(fù)制、可重用、可協(xié)同的平臺(tái)；天能股份、容百科技等動(dòng)力電池公司共同打造創(chuàng)新、綠色、生態(tài)化的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦電池拆解、回收、利用等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，最大限度使用清潔能源替代傳統(tǒng)能源。

分拆上市方面，分拆至科創(chuàng)板上市的科創(chuàng)50指數(shù)成份股公司表現(xiàn)優(yōu)異，為板塊起到示范引領(lǐng)作用。光伏組件龍頭晶科能源、多晶硅龍頭大全能源、國(guó)產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公、動(dòng)力電池龍頭天能股份等多家科創(chuàng)50公司均為分拆上市，IPO募集資金合計(jì)超250億元。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，金山辦公、晶科能源、大全能源3家市值逾1000億元。

目前，科創(chuàng)50ETF期權(quán)已啟動(dòng)上市工作，板塊發(fā)展即將迎來(lái)新篇章。業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出是有效完善科創(chuàng)板配套產(chǎn)品體系，提升科創(chuàng)板吸引力和流動(dòng)性的重要舉措。從科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)的估值水平看，目前科創(chuàng)50指數(shù)處于較低水平。隨著科創(chuàng)龍頭企業(yè)潛力的釋放，科創(chuàng)50ETF期權(quán)將成為投資者分享科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”改革紅利的重要橋梁。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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