近日，貴州茅臺(tái)酒批價(jià)波動(dòng)及引發(fā)的股價(jià)調(diào)整成為行業(yè)和資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)今日酒價(jià)公眾號(hào)發(fā)布的信息來看，自上周六開始，飛天茅臺(tái)酒批價(jià)小幅反彈。

與此同時(shí)，不少大V發(fā)聲，對(duì)茅臺(tái)后續(xù)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。例如，知名投資人段永平近日在雪球賬號(hào)“大道無形我有型”發(fā)帖表示，市場短期是投票器，長期是稱重機(jī)，所以市場還是那個(gè)市場，茅臺(tái)也還是那個(gè)茅臺(tái)；知名小說家紫金陳也分享了自己的投資動(dòng)態(tài)，加倉了300股貴州茅臺(tái)股票。

在眾多行業(yè)人士看來，雖然近期茅臺(tái)酒價(jià)格波動(dòng)，但仍處于正常區(qū)間。我們注意到，茅臺(tái)批價(jià)作為高端白酒甚至白酒產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，其價(jià)格穩(wěn)定對(duì)整個(gè)白酒行業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。綜合多位業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)來看，其長期穩(wěn)定向好的基本面不會(huì)受到太大影響。

酒批價(jià)波動(dòng)回升

目前，白酒行業(yè)正處于深度調(diào)整期，作為高端白酒代表的貴州茅臺(tái)，其一舉一動(dòng)都在“挑逗”著業(yè)內(nèi)人士和投資人的神經(jīng)。尤其是關(guān)乎價(jià)格問題，往往會(huì)被輿論放大，引發(fā)大眾關(guān)注。

6月11日，茅臺(tái)酒批價(jià)波動(dòng)的話題沖上熱搜。經(jīng)歷短期波動(dòng)后，根據(jù)今日酒價(jià)數(shù)據(jù)來看，6月15日，飛天茅臺(tái)酒批價(jià)開始小幅反彈，6月16日，飛天茅臺(tái)酒批價(jià)繼續(xù)小幅上漲。

對(duì)于此次茅臺(tái)酒批價(jià)波動(dòng)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為飛天茅臺(tái)酒的價(jià)格波動(dòng)在情理之中。

酒業(yè)專家歐陽千里認(rèn)為，此次茅臺(tái)酒批價(jià)波動(dòng)主要受兩方面的影響：短期來看，受“6·18”電商大促的影響，進(jìn)而波及黃牛群體、批發(fā)商，從而引發(fā)輿情；長期來看，受供需的影響，本身夏季是白酒飲用淡季，也是饋贈(zèng)淡季，價(jià)格自然會(huì)受到影響。他認(rèn)為，伴隨著電商大促接近尾聲，茅臺(tái)酒價(jià)格會(huì)陸續(xù)回升。

作為名酒代表，飛天茅臺(tái)的稀缺性是其價(jià)值所在，而市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律是供過于求價(jià)格就會(huì)跌，供不應(yīng)求價(jià)格就會(huì)漲。受大環(huán)境的影響，白酒消費(fèi)場景進(jìn)一步減少，這在一定程度上影響著茅臺(tái)的價(jià)格。

“價(jià)格是供需關(guān)系決定的，飛天茅臺(tái)作為名酒代表，有限產(chǎn)能在全國的旺盛需求面前是稀缺的，其在高端宴席、禮品市場的社交屬性沒有變化，一定的降價(jià)也會(huì)帶來市場消費(fèi)需求和人群的擴(kuò)大，從而達(dá)到新的供需平衡。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示。

實(shí)際上，通過梳理過去幾年茅臺(tái)酒批價(jià)會(huì)發(fā)現(xiàn)，價(jià)格波動(dòng)是常態(tài)。此前，在2021年春節(jié)前后，飛天茅臺(tái)（散）最高批價(jià)回落達(dá)到480元/瓶，飛天茅臺(tái)（整）的最高批價(jià)回落達(dá)600元/瓶；2022年3月底，彼時(shí)i茅臺(tái)上線，飛天茅臺(tái)（散）報(bào)價(jià)2500元/瓶左右，飛天茅臺(tái)（整）報(bào)價(jià)2750元/瓶左右。今年4月份，受茅臺(tái)旗下“巽風(fēng)酒”（屬于茅臺(tái)酒品類）放量傳聞和消費(fèi)需求因素影響，茅臺(tái)酒批價(jià)有過一輪下跌。但此后，價(jià)格陸續(xù)回升至2650元/瓶左右。

因此可以看到，當(dāng)前正值白酒消費(fèi)的淡季，價(jià)格回調(diào)是市場正常的波動(dòng)表現(xiàn)，是由多重因素共同影響導(dǎo)致，并非因茅臺(tái)價(jià)值邏輯改變而引起。隨著接下來中秋節(jié)和國慶等白酒消費(fèi)旺季的到來，白酒消費(fèi)會(huì)迎來新的好行情。

名酒代表地位未被動(dòng)搖

實(shí)際上，作為A股市場消費(fèi)股的代表以及A股市值最大公司，貴州茅臺(tái)的股價(jià)表現(xiàn)關(guān)乎萬千投資者的切身利益，因茅臺(tái)股價(jià)波動(dòng)引發(fā)的股價(jià)調(diào)整，吸引著眾多投資人的目光。

在茅臺(tái)股價(jià)波動(dòng)之際，不少大V公開發(fā)聲力挺茅臺(tái)。6月11日，紫金陳社交平臺(tái)上分享了自己的投資動(dòng)態(tài)，宣布加倉了300股貴州茅臺(tái)股票，并表達(dá)了對(duì)貴州茅臺(tái)三五年業(yè)績?cè)鲩L的信心。他認(rèn)為：“不可能跌破出廠價(jià)意味著生產(chǎn)多少賣多少。任何一家工廠，產(chǎn)量只增不減，產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)比現(xiàn)在低，業(yè)績接下去肯定升?！?/p>

段永平也對(duì)茅臺(tái)酒的后續(xù)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。其發(fā)帖稱，市場短期是投票機(jī)，長期是稱重機(jī)，所以市場還是那個(gè)市場，茅臺(tái)也還是那個(gè)茅臺(tái)。電子產(chǎn)品行業(yè)要是碰上不好賣的時(shí)候，后果很嚴(yán)重。茅臺(tái)碰上不好賣的時(shí)候，只是被動(dòng)地多了一些年份酒而已。

此外，不少券商機(jī)構(gòu)也對(duì)日前白酒板塊的震蕩提出觀點(diǎn)。中泰證券表示，受益于經(jīng)銷商會(huì)議傳遞出的穩(wěn)價(jià)預(yù)期，這兩日茅臺(tái)酒批價(jià)已有回暖跡象。“茅臺(tái)系統(tǒng)的韌性不可忽視。茅臺(tái)銷售系統(tǒng)的韌性來源于多年以來的穩(wěn)定廠商合作互信關(guān)系、渠道的豐厚利潤和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，廠家政策通常能夠得到有力執(zhí)行?！?/p>

中信建投表示，近期飛天茅臺(tái)批價(jià)有所下行，側(cè)面反映當(dāng)前白酒需求仍然偏弱，商務(wù)宴請(qǐng)恢復(fù)偏慢，婚宴需求有不同程度的下滑，白酒板塊股價(jià)有所調(diào)整。展望下半年，隨著房地產(chǎn)政策刺激加強(qiáng)，白酒商務(wù)場景或提振預(yù)期，升學(xué)宴、中秋國慶等需求將拉動(dòng)市場增長。

“貴州茅臺(tái)值得長期看好。伴隨著茅臺(tái)市值超越帝亞吉?dú)W、保樂力加，同時(shí)疊加飛天茅臺(tái)酒單品破千億營收，茅臺(tái)酒企展現(xiàn)出高營收、高毛利、高市值的特點(diǎn)，茅臺(tái)產(chǎn)品展現(xiàn)出高頻消費(fèi)、高忠誠度，為股東貢獻(xiàn)利潤，為農(nóng)業(yè)貢獻(xiàn)力量，成為鄉(xiāng)村振興、文化自信的重要體現(xiàn)。”歐陽千里認(rèn)為。

就茅臺(tái)自身而言，過去幾年，其構(gòu)建了包括1935、生肖、尊品、珍品、精品等在內(nèi)的多個(gè)細(xì)分價(jià)格帶產(chǎn)品，較為完善的產(chǎn)品矩陣，多元化的利潤結(jié)構(gòu)加大增強(qiáng)了茅臺(tái)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也提高了其對(duì)于產(chǎn)品的價(jià)格管控能力，這是茅臺(tái)能夠持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)所在。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，茅臺(tái)名酒的行業(yè)地位并未被動(dòng)搖，隨著茅臺(tái)企業(yè)相關(guān)政策的不斷落地，未來價(jià)格走勢(shì)依然是比較剛性與穩(wěn)健的。

茅臺(tái)作為高端白酒的代表，其稀缺性始終存在，市場需求依然旺盛。因此，短期的價(jià)格波動(dòng)需理性看待，不必陷入網(wǎng)絡(luò)制造的焦慮情緒當(dāng)中。當(dāng)下，我國經(jīng)濟(jì)整體向好的趨勢(shì)沒有改變，白酒消費(fèi)市場邏輯也沒有改變，茅臺(tái)酒市場短缺狀態(tài)也沒有改變，長期來看，茅臺(tái)酒仍然是國家社交貨幣。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒道，雖然茅臺(tái)酒價(jià)格進(jìn)入到“恢復(fù)通道”，但茅臺(tái)酒價(jià)格仍然處于“脆弱”狀態(tài)，渠道利潤分配，社會(huì)公眾輿情，茅臺(tái)酒市場管理模式都面臨挑戰(zhàn)，需要特別警惕可能的“價(jià)格黑天鵝”事件。

“當(dāng)下茅臺(tái)酒價(jià)格仍然處于‘安全區(qū)間’，但黃牛黨出逃影響要引起公司高度警惕，并建立‘價(jià)格預(yù)警機(jī)制’。茅臺(tái)酒預(yù)警零售價(jià)應(yīng)該在2000—2200元，當(dāng)?shù)陀谶@個(gè)價(jià)格區(qū)間時(shí)，公司就應(yīng)該考慮綜合施策的價(jià)格管控機(jī)制。”傳才智庫首席專家王傳才表示。

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