隨著三大增長引擎持續(xù)發(fā)力，醬酒賽道第二股珍酒李渡（6979.HK）的競爭優(yōu)勢在持續(xù)增強。據了解，珍酒李渡5月份的單月回款較去年同期增加近50%。

自今年3月以來，珍酒李渡渠道端回款始終保持著良好的增長態(tài)勢。德邦證券研報顯示，珍酒3月份回款同比增長20%，4月份趨勢延續(xù)，3-4月同比增長30%，到了5月份，回款增速再創(chuàng)新高。6月份將大概率延續(xù)增勢，中報業(yè)績或有超預期的表現。

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珍酒李渡回款同比大幅增長，或與渠道端良好的動銷表現有關。來自市場一線的經銷商反饋，珍酒李渡旗下珍酒、李渡、湘窖、開口笑等核心產品受到越來越多消費者青睞，其中，珍酒表現尤為亮眼，動銷率明顯提升，核心大單品珍酒·珍十五的批價更在近期上漲5-10元。

珍酒李渡回款大幅增加反映出公司構建的三級增長引擎正持續(xù)發(fā)力，不斷提升和鞏固公司核心競爭力。

當前，中國白酒產業(yè)處于重要的戰(zhàn)略機遇期。珍酒李渡精心布局，以“三大企業(yè)，四大品牌”為核心，依托優(yōu)質產能、優(yōu)良品質、優(yōu)勢品牌，聚焦重點白酒香型和消費需求，發(fā)揮多品牌、多品類、多地域優(yōu)勢，以傳統(tǒng)文化為切入點，提升產品文化屬性和藝術價值，構建三級增長引擎，推動公司業(yè)績穩(wěn)健增長。

珍酒作為一級增長引擎，對公司業(yè)績增長起到了核心帶動作用。珍酒歷史底蘊豐富，創(chuàng)建于1975年，產于中國醬香型白酒核心產區(qū)——貴州遵義。1988年，在第五屆全國評酒會上榮獲國家質量獎優(yōu)質獎銀獎，與茅臺、習酒并稱為“貴州三大醬香品牌”。同年，經外交部禮賓司、經貿部交際司和人民大會堂管理局認可，成為中國四大國宴白酒之一。在中國現代歷史上的許多重要外交、文化、經濟交流活動中，珍酒作為國宴用酒，是傳遞友情、融洽氣氛、激發(fā)熱情的特殊使者。

近年，珍酒堅持高品質戰(zhàn)略，啟動六大項目建設，持續(xù)推進增產擴能。2022年，珍酒投產達3.5萬噸，產能規(guī)模位列貴州省醬酒企業(yè)第三，中國醬酒企業(yè)第四。據權圖醬酒工作室發(fā)布的《2022-2023中國醬酒產業(yè)報告》顯示，珍酒營收在中國醬酒企業(yè)中排名第五。

知名品牌“國寶”李渡是珍酒李渡打造的第二級增長引擎，在中國兼香型白酒品牌中排名第五。湘窖和開口笑是珍酒李渡打造的第三級增長引擎，是湖南第一家也是唯一一家具有濃香、兼香和醬香等三種白酒香型生產能力的“一樹三花型”企業(yè)。

業(yè)內分析認為，在中國白酒行業(yè)“長期不缺酒、長期缺好酒”的背景下，珍酒李渡以珍酒為核心構建三級增長引擎，分別以各自產品優(yōu)勢，發(fā)揮互補作用，滿足不同類型消費者對高品質白酒需求，構建了在市場上的核心競爭力，為公司業(yè)績的穩(wěn)健增長奠定了基礎。

德邦證券也在研報中指出，醬酒消費人群仍在持續(xù)擴大，對比濃香陣營，第三梯隊品牌實現百億營收較為確定。醬酒品牌中，珍酒的品牌故事深入人心，從2022年實施的減壓去庫存、精細化服務、消費者建設等經營策略來看，珍酒李渡管理層的優(yōu)秀能力毋庸置疑，將持續(xù)為珍酒李渡的長期發(fā)展保駕護航。

與此同時，珍酒在河南、山東等幾個醬酒大省份額仍然具有較好的增長前景，不管是區(qū)域擴張還是單個經銷商規(guī)模提升的潛在空間都很足，成長性值得期待。

可見，得益于在白酒行業(yè)多年深厚的積淀以及對白酒高端化趨勢的洞察，珍酒李渡抓住了高端化和“醬香熱”兩大行業(yè)發(fā)展趨勢，并全方位提升珍酒產品的產品力，助力公司業(yè)績穩(wěn)步增長。隨著資本市場對白酒板塊投資熱情逐漸回歸，加之珍酒李渡業(yè)績持續(xù)改善，未來珍酒李渡或將爆發(fā)更大的市場價值和行業(yè)價值。

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