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記者周尚伃

如今，券商正積極重塑其投行業(yè)務(wù)，以期充分發(fā)揮資本中介職能定位，進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，券商共服務(wù)企業(yè)完成A股IPO（按發(fā)行日期統(tǒng)計(jì)）募資總額為1831.31億元，同比下降17%。其中，券商獲得IPO承銷及保薦收入106.58億元，同比下降15%。

雖然前5個(gè)月IPO發(fā)行規(guī)模較去年同期下降，不過，隨著全面注冊(cè)制的落地，IPO發(fā)行速度提升，3月份、4月份、5月份單月IPO發(fā)行規(guī)模均超400億元，分別為550.47億元、452.99億元、416.47億元。

從前5個(gè)月券商IPO承銷金額來看，“三中一華”依舊包攬前四席，頭部效應(yīng)顯著，中信證券、中信建投、中金公司、華泰聯(lián)合4家券商的承銷規(guī)模分別為314.79億元、257.29億元、190.98億元、143.4億元；海通證券緊隨其后，承銷規(guī)模為143.21億元。部分投行實(shí)力強(qiáng)勁的中小券商表現(xiàn)持續(xù)亮眼，例如，民生證券排名持續(xù)上升至第六，承銷金額為100.84億元。當(dāng)前，券商投行業(yè)務(wù)集中度正在不斷提升，上述6家券商合計(jì)占據(jù)了63%的市場份額。

從前5個(gè)月券商IPO承銷收入來看，中信證券、中信建投承銷及保薦收入均超10億元（收入按照承銷商實(shí)際配額統(tǒng)計(jì)，如果沒有公布實(shí)際配額，則按照聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)數(shù)量做算術(shù)平均分配），海通證券、民生證券、中金公司、華泰聯(lián)合、國泰君安等5家券商承銷及保薦收入均超5億元。上述7家券商合計(jì)承銷及保薦收入為68.45億元，包攬了該業(yè)務(wù)64%的收入。

華泰證券金融首席分析師沈娟表示：“全面注冊(cè)制已穩(wěn)健落地，2023年以來，IPO發(fā)行效率逐月提升，預(yù)計(jì)今年IPO數(shù)量整體保持平穩(wěn)。同時(shí)，注冊(cè)制改革以來，IPO市場集中度持續(xù)抬升。在注冊(cè)制背景下，投行業(yè)務(wù)對(duì)券商專業(yè)能力和綜合能力要求提升，未來馬太效應(yīng)有望進(jìn)一步加強(qiáng)，大型券商將優(yōu)先享受注冊(cè)制紅利?！?/p>

全面注冊(cè)制下，監(jiān)管部門反復(fù)督促券商歸位盡責(zé)，形成執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)聲譽(yù)的市場化約束機(jī)制。今年4月中旬，根據(jù)《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》，中證協(xié)組織開展2023年券商投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)，而評(píng)價(jià)體系中IPO項(xiàng)目撤否較多等問題是扣分重點(diǎn)。

從IPO申報(bào)項(xiàng)目通過情況來看，今年前5個(gè)月，共有22家券商IPO項(xiàng)目審核通過率為100%，但也有3家券商審核通過率為0%。去年12月份，中證協(xié)發(fā)布了首次投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果，12家券商投行入選A類。從今年前5個(gè)月的情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，A類券商投行中，申萬宏源證券承銷保薦、長江證券承銷保薦、國元證券IPO項(xiàng)目、中泰證券IPO項(xiàng)目的審核通過率為100%。

在頭部恒強(qiáng)的行業(yè)生態(tài)下，在近期的調(diào)研記錄中，各家券商投行也透露了各自特色打法。例如長江證券瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)趨勢，加大市場開發(fā)力度，深入挖掘具備上市潛力的種子企業(yè)，在公司戰(zhàn)略重點(diǎn)部署的新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造等行業(yè)加強(qiáng)項(xiàng)目儲(chǔ)備，優(yōu)化項(xiàng)目結(jié)構(gòu)。申萬宏源則從戰(zhàn)略高度放大投行作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)入口的作用，強(qiáng)化核心區(qū)域和重點(diǎn)領(lǐng)域人才投入，強(qiáng)調(diào)合規(guī)和金融科技基礎(chǔ)保障作用，繼續(xù)提升項(xiàng)目質(zhì)量把控能力。

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