中國經濟網編者按：上交所上市審核委員會定于2023年3月28日召開2023年第18次上市審核委員會審議會議，屆時將審議浙江艾羅網絡能源技術股份有限公司（以下簡稱“艾羅能源”）的首發(fā)事項。公司擬在上交所科創(chuàng)板上市，保薦人（主承銷商）為招商證券股份有限公司，保薦代表人為劉奇、寧博。

公司擬募集資金80,872.25萬元，分別用于儲能電池及逆變器擴產項目、光儲智慧能源研發(fā)中心建設項目、海外營銷及服務體系項目、補充流動資金項目。

2019年至2022年1-6月，艾羅能源實現(xiàn)營業(yè)收入分別為38,864.36萬元、38,910.06萬元、83,266.64萬元、139,780.64萬元，實現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為13.40萬元、3,306.43萬元、6,293.59萬元、24,682.60萬元，實現(xiàn)扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-494.39萬元、1,921.14萬元、6,509.18萬元、23,944.11萬元。

(相關資料圖)

上述同期，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5,792.79萬元、5,106.27萬元、10,890.08萬元、53,962.69萬元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為41,954.62萬元、42,557.52萬元、88,187.43萬元、145,094.87萬元。

2022年，艾羅能源營業(yè)收入461,179.55萬元，同比增長453.86%；凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤113,265.42萬元，同比增長1,699.69%；歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈利潤111,895.86萬元，同比增長1,619.05%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額89,696.78萬元，同比增長723.66%。

截至2023年1月31日，艾羅能源實際控制人尚未償還的借款本息余額為3.57億元，其中對家族成員及其控制企業(yè)的本息余額為3.43億元，到期時間為2025年至2027年，其余0.14億元借款為住房貸款，到期時間為2035年；此外，實際控制人為其控制企業(yè)的對外借款承擔0.94億元的保證責任。

截至2022年12月31日，實際控制人控制的其它企業(yè)桑尼能源尚未償還的借款本息余額為9.03億元，其中到期時間為一年及以內的借款本息余額為6.33億元，其余2.70億元借款到期時間為一年以上；對外擔保的債務本金余額為0.97億元（對艾羅能源的擔保除外）。

據北京商報報道，在李新富、李國妹夫婦的債權人中，陸海良及其控制公司提供借款金額最高，達到2.86億元。據艾羅能源招股書中介紹，陸海良為李新富、李國妹夫婦女兒配偶的父親。

報告期內，公司與主要ODM客戶的收入呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。公司主要ODM客戶包括韓華集團和PeimarIndustriesSrl。報告期內，公司對前述兩家公司收入合計為41.25萬元、784.53萬元、24,523.60萬元、48,928.12萬元，占營業(yè)收入的比重分別為0.11%、2.02%、29.45%和35.00%。未來，若公司其他客戶的市場拓展不及預期，并且上述客戶合作的規(guī)模持續(xù)擴大，則公司ODM客戶的集中度則可能進一步提高，形成公司對上述客戶的依賴，不利于公司業(yè)務的穩(wěn)定性。

擬募集資金8.09億元

艾羅能源是國際知名的光伏儲能系統(tǒng)及產品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及并網逆變器，應用于分布式光伏儲能及并網領域。

公司主營業(yè)務收入包括儲能逆變器、儲能電池、光伏并網逆變器等產品。其中，儲能逆變器、儲能電池等儲能產品收入平均占比為68.21%，為公司主要的產品。

截至招股說明書簽署日，李新富、李國妹夫婦為公司的控股股東、共同實際控制人。李新富為公司的董事長、總經理，直接持有公司25.8693%的股份；李國妹為公司董事，直接持有公司20.8774%的股份。

艾羅能源擬在上交所科創(chuàng)板上市，擬向社會公眾首次公開發(fā)行人民幣普通股不超過4,000.00萬股（不含采用超額配售選擇權發(fā)行的股票數(shù)量，超額配售部分不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的15%），不低于發(fā)行后總股本的25%。公司擬募集資金80,872.25萬元，分別用于儲能電池及逆變器擴產項目、光儲智慧能源研發(fā)中心建設項目、海外營銷及服務體系項目、補充流動資金項目。

2022年營收暴增

2019年至2022年1-6月，艾羅能源實現(xiàn)營業(yè)收入分別為38,864.36萬元、38,910.06萬元、83,266.64萬元、139,780.64萬元，其中主營業(yè)務收入分別為38,845.18萬元、38,892.97萬元、83,192.98萬元、139,718.6萬元。

上述同期，公司實現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為13.40萬元、3,306.43萬元、6,293.59萬元、24,682.60萬元，實現(xiàn)扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-494.39萬元、1,921.14萬元、6,509.18萬元、23,944.11萬元。

上述同期，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5,792.79萬元、5,106.27萬元、10,890.08萬元、53,962.69萬元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為41,954.62萬元、42,557.52萬元、88,187.43萬元、145,094.87萬元。

2022年，艾羅能源營業(yè)收入461,179.55萬元，同比增長453.86%；凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤113,265.42萬元，同比增長1,699.69%；歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈利潤111,895.86萬元，同比增長1,619.05%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額89,696.78萬元，同比增長723.66%。

ODM客戶收入占比快速增長

招股書稱，艾羅能源采用“自主品牌為核心，ODM模式協(xié)同發(fā)展”的發(fā)展策略。在ODM模式下，公司發(fā)揮其在戶用儲能領域的技術積累和產品研發(fā)制造經驗，進行ODM產品的設計、開發(fā)和制造。產品的主要工藝、材料、設計及技術指標等方面均由公司自主決定，僅在產品的品牌以及部分外觀標識會按照ODM客戶的要求進行設計。

報告期內，公司與主要ODM客戶的收入呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

公司主要ODM客戶包括韓華集團和PeimarIndustriesSrl。報告期內，公司對前述兩家公司收入合計為41.25萬元、784.53萬元、24,523.60萬元、48,928.12萬元，占營業(yè)收入的比重分別為0.11%、2.02%、29.45%和35.00%。

報告期內，公司ODM模式收入金額合計為1,422.97萬元、798.61萬元、25,042.5萬元、53,050.15萬元。

報告期內，公司與主要ODM客戶韓華集團和PeimarIndustriesSrl收入占比呈現(xiàn)不斷增加的趨勢，客戶集中度不斷提升。未來，若公司其他客戶的市場拓展不及預期，并且上述客戶合作的規(guī)模持續(xù)擴大，則公司ODM客戶的集中度則可能進一步提高，形成公司對上述客戶的依賴，不利于公司業(yè)務的穩(wěn)定性。

公司與ODM客戶簽訂的框架協(xié)議中，未有排他性的條款，ODM客戶可以自主選擇供應商；協(xié)議到期后，雙方亦可對合作關系是否繼續(xù)履行進行評估，因此，未來若公司產品不能滿足市場需求的變化，或同行業(yè)競爭對手向ODM客戶提供性價比優(yōu)于公司的產品，則可能會出現(xiàn)ODM客戶更換供應商的情況，公司產品存在被替代的風險。

公司主要ODM客戶韓華集團、PeimarIndustriesSrl均為全球或區(qū)域知名企業(yè)，具有較強的資金和技術實力。未來假如上述ODM客戶具備了戶用儲能產品研發(fā)和生產能力，開發(fā)并生產與公司產品類似的產品，則會與公司自主產品構成直接競爭關系；此外，公司銷售給ODM客戶的產品與公司自主品牌產品具有相似的功能和用途，亦具有一定的競爭關系。因此，若公司的產品不能緊跟市場需求變化形成差異化競爭優(yōu)勢，或戶用儲能市場需求飽和競爭加劇，則存在公司自主產品被替代的風險。

實控人未償還借款本息余額3.57億元

截至2023年1月31日，艾羅能源實際控制人尚未償還的借款本息余額為3.57億元，其中對家族成員及其控制企業(yè)的本息余額為3.43億元，到期時間為2025年至2027年，其余0.14億元借款為住房貸款，到期時間為2035年；此外，實際控制人為其控制企業(yè)的對外借款承擔0.94億元的保證責任。上述住房貸款可通過實際控制人的薪酬進行覆蓋；針對其余債務或保證責任，實際控制人主要通過未來艾羅能源的現(xiàn)金分紅作為償還資金來源，若艾羅能源的分紅不足，則考慮通過與主要債權人的債務延期承諾或出售少量艾羅能源股份的方式進行債務償還。

未來如果實際控制人因資產狀況發(fā)生變化產生債務逾期償還或違約的情形，可能導致債權人要求凍結、處置實際控制人持有的艾羅能源股權等資產，進而對艾羅能源控制權的清晰穩(wěn)定產生不利影響。

截至2022年12月31日，實際控制人控制的其它企業(yè)桑尼能源尚未償還的借款本息余額為9.03億元，其中到期時間為一年及以內的借款本息余額為6.33億元，其余2.70億元借款到期時間為一年以上；對外擔保的債務本金余額為0.97億元（對艾羅能源的擔保除外）。

針對上述債務或保證責任，桑尼能源主要通過加快在手電站訂單的建設交付回籠資金，獲取主要債權方的新增授信或延期還款承諾，并處置部分資產來解決債務到期償還問題。未來，若桑尼能源因無法償還大額負債而被破產清算，且實際控制人被認定為負有個人責任，則可能影響實際控制人在艾羅能源處的任職資格，進而對艾羅能源的穩(wěn)定經營產生不利影響。

北京商報：實控人欠親家公2.86億元

據北京商報報道，在李新富、李國妹夫婦的債權人中，陸海良及其控制公司提供借款金額最高，達到2.86億元。

招股書顯示，艾羅能源是一家光伏儲能系統(tǒng)及產品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及并網逆變器，應用于分布式光伏儲能及并網領域，實控人為李新富、李國妹夫婦，其中李新富為公司董事長、總經理，直接持有公司25.8693%的股份；李國妹為公司董事，直接持有公司20.8774%的股份。

值得一提的是，此次闖關A股背后，李新富、李國妹夫婦身背巨額債務。截至目前，兩人仍存續(xù)的個人負債本金余額為3億元，本息合計3.68億元，其中對陸海良及其控制的江西瑩光的債務本金余額為2.86億元，剩余對銀行的債務本金余額為0.14億元。

據艾羅能源招股書中介紹，陸海良為李新富、李國妹夫婦女兒配偶的父親。

履歷顯示，李新富、李國妹均為“60后”，且均具有醫(yī)學院背景，分別出生于1966年2月、1967年12月，李新富畢業(yè)于杭州醫(yī)學院（原浙江省衛(wèi)生學校）藥劑士專業(yè)，中專學歷，高級經濟師；李國妹曾就讀于寧波醫(yī)學院臨床醫(yī)學專業(yè)。

在艾羅能源招股書中，對于實控人兒女并未有所介紹，不過記者在桑尼能源掛牌新三板招股書中找到了相關資料，兩人育有一女，名為李瑞，出生于1992年。另外，在艾羅能源2016年年報中就有關于陸海良系李新富、李國妹夫婦親家公的表述。

不過，關于陸海良之子，公開信息中未有介紹。履歷顯示，陸海良出生于1955年，其與妹妹陸海英還是艾羅能源股東，截至招股書簽署日，陸海良、陸海英分別持有艾羅能源1.81%、0.51%的股份。

獨立經濟學家王赤坤對記者表示，實控人大額債務壓身，其未來的還款能力、還款計劃是否會對IPO產生不利影響，這些都是市場關注的重點。對于相關問題，艾羅能源方面在接受記者采訪時表示，實際控制人及其控制企業(yè)已經制訂了還款計劃，相應的還款計劃具備可行性，相關債務具有相應的還款來源，具備相應的還款能力，已對陸海良的還款期限進行了適當延長。

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