因參股的澳大利亞法瑪科營(yíng)養(yǎng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“法瑪科”）存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致科創(chuàng)板上市企業(yè)嘉必優(yōu)（688089.SH）2022年業(yè)績(jī)“變臉”。
對(duì)此，上交所連發(fā)7問(wèn)，要求嘉必優(yōu)對(duì)與法瑪科有關(guān)的投資事項(xiàng)、業(yè)務(wù)往來(lái)、關(guān)聯(lián)交易等情況進(jìn)行充分披露。
不過(guò)，雖然投資海外業(yè)務(wù)“踩坑”，嘉必優(yōu)的基本盤(pán)尚可。多家機(jī)構(gòu)表示看好嘉必優(yōu)的發(fā)展。未來(lái)嘉必優(yōu)能否通過(guò)其主營(yíng)業(yè)務(wù)保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線(xiàn)，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。
(相關(guān)資料圖)
海外投資項(xiàng)目被問(wèn)詢(xún)
資料顯示，人體必需的七大類(lèi)營(yíng)養(yǎng)素包括水、脂肪、蛋白質(zhì)、維生素、礦物質(zhì)、膳食纖維和碳水化合物。此外，人體嬰幼兒時(shí)期還需攝入ARA（二十碳四烯酸）、DHA（二十二碳六烯酸）等必需脂肪酸，以促進(jìn)大腦、神經(jīng)系統(tǒng)的發(fā)育。
但人體嬰幼兒時(shí)期依靠自身合成ARA、DHA的能力較低，只能通過(guò)食物添加等方式吸收ARA、DHA營(yíng)養(yǎng)素。嘉必優(yōu)正是一家生產(chǎn)ARA、DHA營(yíng)養(yǎng)素產(chǎn)品的微生物合成公司。
據(jù)公司官網(wǎng)介紹，嘉必優(yōu)生產(chǎn)的多不飽和脂肪酸ARA、藻油DHA、燕窩SA（唾液酸）、天然β-胡蘿卜素系列產(chǎn)品作為食品添加劑，被廣泛應(yīng)用于嬰幼兒配方食品、膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑和健康食品、特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品等領(lǐng)域。
營(yíng)收構(gòu)成顯示，嘉必優(yōu)2021年的主營(yíng)收入為3.51億元，其中ARA產(chǎn)品的營(yíng)收占比達(dá)63%、DHA產(chǎn)品的營(yíng)收占比為16%、SA產(chǎn)品的營(yíng)收占比為16%，其余來(lái)自β-胡蘿卜素產(chǎn)品等。同期，境外營(yíng)收占比為36%，境內(nèi)營(yíng)收占比為64%。
嘉必優(yōu)的主營(yíng)構(gòu)成
為拓展海外市場(chǎng)，早在公司上市前一年（2018年），嘉必優(yōu)就投資了澳大利亞私人公司法瑪科。隨后，嘉必優(yōu)又在2020年、2021年及2022年三次增資法瑪科，目前持有該公司27.2%的股份。
據(jù)招股書(shū)披露，嘉必優(yōu)2018年首次參股時(shí)，法瑪科尚未形成生產(chǎn)能力，未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售，2019年上半年才開(kāi)始銷(xiāo)售魚(yú)油。嘉必優(yōu)表示，投資法瑪科是基于公司全球化戰(zhàn)略，希望未來(lái)能夠委托法瑪科在海外代工，就近服務(wù)海外客戶(hù)，最終進(jìn)一步開(kāi)拓海外客戶(hù)。
現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，嘉必優(yōu)的這筆投資難言成功。年報(bào)顯示，嘉必優(yōu)2021年的境外營(yíng)收占比為36%，境內(nèi)營(yíng)收占比為64%。這數(shù)據(jù)與2019年一模一樣。全球化戰(zhàn)略停滯不前，還拖累了嘉必優(yōu)2022年業(yè)績(jī)。
3月18日，嘉必優(yōu)發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)更正公告稱(chēng)，公司2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)從此前預(yù)計(jì)的9729萬(wàn)元降至修正后的5025萬(wàn)元，同比降幅從17%變?yōu)?7%；修正后的歸母凈利潤(rùn)為6381萬(wàn)元、扣非凈利潤(rùn)為2927萬(wàn)元，分別同比下降50%和65%。
嘉必優(yōu)表示，今年3月初，公司收到法瑪科的郵件，獲悉其運(yùn)營(yíng)資金短缺情況十分嚴(yán)重。法瑪科要求嘉必優(yōu)在3月16日前對(duì)其進(jìn)行增資或提供財(cái)務(wù)資助，否則將申請(qǐng)執(zhí)行澳大利亞破產(chǎn)清算程序。
嘉必優(yōu)的決定是：不再對(duì)法瑪科增資，并啟動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及進(jìn)一步計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備。嘉必優(yōu)表示，如果法瑪科進(jìn)入破產(chǎn)程序，將對(duì)公司造成4703萬(wàn)元損失，對(duì)利潤(rùn)表的影響為4488萬(wàn)元。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，法瑪科2022年的營(yíng)業(yè)收入為875萬(wàn)澳元（約4019萬(wàn)元人民幣），凈利潤(rùn)為-515萬(wàn)澳元（約2365萬(wàn)元人民幣）。嘉必優(yōu)多次“輸血”也難拯救法瑪科。
而嘉必優(yōu)對(duì)法瑪科“放棄治療”的做法，也引起了監(jiān)管的注意。嘉必優(yōu)公告披露，收到上交所問(wèn)詢(xún)，要求公司對(duì)與法瑪科有關(guān)的投資事項(xiàng)、本次會(huì)計(jì)處理等情況進(jìn)行充分披露。
另?yè)?jù)問(wèn)詢(xún)函顯示，嘉必優(yōu)與法瑪科還存在業(yè)務(wù)往來(lái)。截至2022年末，嘉必優(yōu)對(duì)法瑪科的預(yù)付款項(xiàng)余額為1051萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額為1516萬(wàn)元。此外，上交所還要求嘉必優(yōu)補(bǔ)充披露2021年9月對(duì)法瑪科增資370萬(wàn)美元時(shí)未能識(shí)別該增資為關(guān)聯(lián)交易的具體原因。
最后，上交所要求嘉必優(yōu)于3月24日之前披露回復(fù)內(nèi)容。目前，嘉必優(yōu)尚未進(jìn)行回復(fù)。嘉必優(yōu)表示，公司將積極就問(wèn)詢(xún)函所涉及的問(wèn)題予以回復(fù)并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。敬請(qǐng)廣大投資者關(guān)注公司公告，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
“二股東”斷崖式減持
二級(jí)市場(chǎng)上，受問(wèn)詢(xún)函影響，嘉必優(yōu)3月20日的股價(jià)跳空低開(kāi)，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)12%，最終當(dāng)日下跌7%。
過(guò)去一年，嘉必優(yōu)的股價(jià)波動(dòng)較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，嘉必優(yōu)2019年12月上市時(shí)的發(fā)行價(jià)為23.9元/股，2022年1月，漲至最高的68.67元/股，2022年4月又跌至最低的24.69元/股。
此后，嘉必優(yōu)的股價(jià)進(jìn)入上升通道。截至3月21日收盤(pán)，嘉必優(yōu)報(bào)43.58元/股，2023年年內(nèi)略跌4%，公司市值52億元。
嘉必優(yōu)上市后的股價(jià)走勢(shì)（月圖）
另一方面，公司上市后，嘉必優(yōu)的“二股東”大幅套現(xiàn)。
企查查股權(quán)信息顯示，嘉必優(yōu)的第一大股東為武漢烯王生物工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“武漢烯王”）。早在2004年，武漢烯王通過(guò)建筑物、設(shè)備和非專(zhuān)利技術(shù)入股，發(fā)起成立嘉必優(yōu)，目前，武漢烯王在嘉必優(yōu)的持股比例為44.22%，仍為第一大股東。
另?yè)?jù)招股書(shū)披露，貝優(yōu)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貝優(yōu)有限”）在2015年嘉必優(yōu)股改時(shí)以1.54億元獲得其25%的股權(quán)，在限售解禁后大量拋出嘉必優(yōu)股票。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，貝優(yōu)有限累計(jì)減持超過(guò)800萬(wàn)股，套現(xiàn)金額超過(guò)3.7億元。另?yè)?jù)企查查信息，截至2023年3月，貝優(yōu)有限在嘉必優(yōu)的持股比例只有3.07%，但仍為第二大股東。
盡管如此，仍有券商看好嘉必優(yōu)的未來(lái)。國(guó)海證券在其研報(bào)中表示，2019年上市至2022年三季度末，嘉必優(yōu)的營(yíng)收均穩(wěn)定增長(zhǎng)，同期凈利潤(rùn)/扣非凈利潤(rùn)維持在穩(wěn)定水平，綜合毛利率（50%）高于行業(yè)可比公司，加上今年2月新國(guó)標(biāo)落地，將帶來(lái)嬰配奶粉領(lǐng)域ARA+藻油DHA確定性增量。
嘉必優(yōu)的扣非凈利潤(rùn)穩(wěn)定
國(guó)海證券認(rèn)為，嘉必優(yōu)基于合成生物平臺(tái)開(kāi)發(fā)高附加值產(chǎn)品，未來(lái)應(yīng)用前景廣闊，預(yù)計(jì)嘉必優(yōu)2023年、2024年的歸母凈利潤(rùn)為1.6億元和2.1億元。開(kāi)源證券則預(yù)計(jì)嘉必優(yōu)2023年、2024年的歸母凈利潤(rùn)將達(dá)1.83億元和2.46億元。
結(jié)合有些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，投資澳大利亞法瑪科項(xiàng)目失利，似乎只是嘉必優(yōu)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)小插曲。而在奶粉新國(guó)標(biāo)落地有望促進(jìn)ARA、DHA放量的情況下，業(yè)務(wù)基本盤(pán)尚在的嘉必優(yōu)能否恢復(fù)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線(xiàn)，還有待觀(guān)察。（張偉）（思維財(cái)經(jīng)出品）
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