證券時報記者劉藝文

證監(jiān)會一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業(yè)，樹牢合規(guī)風控意識，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路?！白鳛橐焉鲜械淖C券公司，更應該為市場樹立標桿，合理確定融資計劃及方式?！痹诒O(jiān)管的倡導下，我們看到已經(jīng)有券商積極響應號召，主動調(diào)整了再融資方案。

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近日，財達證券對其50億元的定增方案進行了修訂。此前的方案準備將資金主要投向兩融及自營業(yè)務，也就是投向重資本業(yè)務。修訂后的方案，則對重資本業(yè)務的投向額度進行了大幅壓縮，此外還將投行、資管、另類投資、IT合規(guī)等也納入了資金投向范圍。可以說，修訂后的方案對資金的運用更加均衡，也更有利于提升該公司的實體經(jīng)濟服務能力。事實上，新方案也專門補充了服務實體經(jīng)濟的情況。財達證券明確表示，此舉是為了響應證監(jiān)會的相關號召。

一段時間以來，上市券商再融資現(xiàn)象比較頻繁。此前，中信證券配股融資280億元已備受市場關注；2020年9月，輪到中金公司拋出270億元的配股融資計劃；同年12月底，華泰證券跟上腳步，也拋出了280億元的配股融資計劃，一時引發(fā)市場廣泛議論。

在華泰證券配股計劃發(fā)布后的短短3天時間，證監(jiān)會就出來進行了表態(tài)。證監(jiān)會表示，已關注到有關上市證券公司再融資行為，證監(jiān)會一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業(yè)，樹牢合規(guī)風控意識，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場“看門人”作用。

“結(jié)合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計劃及方式，證券公司董事會和股東大會要統(tǒng)籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。”證監(jiān)會稱。

監(jiān)管的一系列表態(tài)指向性非常明確，也對券商的再融資行為釋放了強勁的指導信號。事實也證明了這一點，我們注意到，在財達證券與天風證券的再融資方案中，證監(jiān)會的上述表態(tài)已經(jīng)上升為國家產(chǎn)業(yè)政策導向，與《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》《證券公司風險控制指標管理辦法》等規(guī)則處于并列地位。

與此同時，交易所也在審慎把握券商的再融資規(guī)模。今年5月中旬，面對中原證券的定增再融資，交易所向該公司發(fā)出了問詢：“結(jié)合業(yè)務報告期內(nèi)的經(jīng)營狀況、盈利情況、未來具體發(fā)展規(guī)劃、現(xiàn)有貨幣資金的使用安排、募集資金具體投入安排及內(nèi)容、投入金額測算依據(jù)等，說明本次融資的必要性、融資規(guī)模的合理性。”

對于券商自身而言，從風控指標、業(yè)務規(guī)模擴張等角度出發(fā)，進行合理的融資是必要的，也是可行的。證監(jiān)會也表示會支持券商合理融資，更好發(fā)揮券商對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。

當然，部分券商可能希望通過再融資，對自身的資產(chǎn)負債表進行擴張。實際上，部分券商的資本中介及證券投資等重資本業(yè)務規(guī)模近年增長顯著，使得公司的利潤在一定程度上依賴于資產(chǎn)負債表的擴張。“自營的營收占了半壁江山”，就是這一現(xiàn)象的現(xiàn)實寫照，只是這顯然偏離了券商服務實體經(jīng)濟的主責主業(yè)。

因此，合理融資、走資本節(jié)約型高質(zhì)量發(fā)展新路，應該成為一種行業(yè)新風氣。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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