中國近日公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，令多家國際機(jī)構(gòu)再度上調(diào)對今年中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測值。

摩根大通將其2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期從此前的6%上調(diào)至6.4%，并在最新的報告中指出中國經(jīng)濟(jì)將在未來幾個季度持續(xù)復(fù)蘇?；ㄆ煲矊⒅袊?jīng)濟(jì)2023年增長預(yù)測從此前的5.7%上調(diào)至6.1%，并表示中國經(jīng)濟(jì)第一季度的增長強(qiáng)于預(yù)期，這表明未來將有進(jìn)一步的增長。

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瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤4月19日表示，中國3月和一季度公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)反彈力度強(qiáng)于預(yù)期，將2023 年GDP 增速預(yù)測上調(diào)至 5.7%，此前為5.4%。

除了有明確上調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值外，還有國際機(jī)構(gòu)暗示未來可能會采取提高中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測的動作。摩根士丹利在最新報告中認(rèn)為其對中國經(jīng)濟(jì)全年5.7%的增長預(yù)測存在上行風(fēng)險。野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺4月18日對證券時報記者表示，目前維持對中國2023年經(jīng)濟(jì)增速5.3%的預(yù)期，但該預(yù)測值后續(xù)存在上調(diào)的可能性。

消費(fèi)反彈、地產(chǎn)觸底推動一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期

多家國際主流機(jī)構(gòu)上調(diào)對中國今年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測，主要基于一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇的表現(xiàn)。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，一系列因素推動中國一季度經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈，包括旅游相關(guān)的消費(fèi)和服務(wù)的顯著反彈，前期宏觀政策的支持，出口部門表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，另外有跡象顯示房地產(chǎn)活動也早于預(yù)期觸底。

“中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭是很真實的，盡管最近輿論對通縮有所擔(dān)憂，但我認(rèn)為目前不應(yīng)該對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭過于悲觀，中國目前并沒有通縮?！标懲ΨQ，通縮是一個嚴(yán)肅的、特指經(jīng)濟(jì)蕭條的專有名詞，雖然部分領(lǐng)域恢復(fù)不是很強(qiáng)勁，但今年中國經(jīng)濟(jì)不至于到擔(dān)心通縮的地步。

汪濤表示，消費(fèi)反彈和房地產(chǎn)活動跌幅收窄是一季度GDP增速超預(yù)期的主要驅(qū)動因素，同時出口跌幅也明顯收窄；基建投資增速小幅放緩，但仍保持穩(wěn)建。

展望今年后續(xù)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)潛力，上述國際機(jī)構(gòu)普遍看好經(jīng)濟(jì)活動的持續(xù)復(fù)蘇，不過亦有分析認(rèn)為，考慮到去年基數(shù)、海外主要經(jīng)濟(jì)體需求走弱等因素，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長勢頭可能會有所放緩。

“考慮到出口所面臨的外部環(huán)境的不確定性，以及前置推出的財政和信貸支持政策的影響后續(xù)可能會有所減弱，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長勢頭將在下半年有所放緩。”朱海斌稱。

汪濤也認(rèn)為，部分被抑制的需求已在一季度釋放，二季度后經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長動能可能有所放緩，尤其是房地產(chǎn)銷售和新開工，以及消費(fèi)需求。盡管如此，去年4-5月由于疫情導(dǎo)致基數(shù)較低，二季度社會消費(fèi)品零售和房地產(chǎn)活動同比增速可能將繼續(xù)大幅反彈。

短期難現(xiàn)政策加碼刺激

得益于一季度超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，市場普遍認(rèn)為，短期內(nèi)宏觀政策難現(xiàn)進(jìn)一步刺激舉措。陸挺就表示，官方將2023年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)在5%左右是比較合適的，從目前進(jìn)展看完成這一年度目標(biāo)難度不大。今年的經(jīng)濟(jì)政策取向體現(xiàn)出了穩(wěn)健性，這不僅是考慮到要推動今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，更是考慮到中國未來幾年可能會面臨的各種困難，因此今年政策沒有過度刺激，尤其是沒有過度刺激房地產(chǎn)行業(yè)，這為未來幾年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長奠定了基礎(chǔ)。

“中國今年實現(xiàn)5%-6%的經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該沒什么問題，我們對明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值為4.4%。我們認(rèn)為，過了明年，中國GDP潛在增速可能會進(jìn)入‘4時代’?！标懲φf，對于中國這樣一個龐大的經(jīng)濟(jì)體來說，即使4%左右的增速也是相對較快的增長。

對于今年后續(xù)財政貨幣政策是否有加碼的可能，陸挺認(rèn)為，當(dāng)前的降息空間已經(jīng)較小，金融管理部門要綜合考慮銀行體系所能承受的壓力，即便未來下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率幅度也不會太大。此外，預(yù)計未來幾個月增加專項債額度、增加政策性開發(fā)性金融工具額度的可能性都不大，除非到了下半年出口、地產(chǎn)再度明顯走弱，政策可能會略有調(diào)整，但調(diào)整力度比去年下半年將會小很多。

汪濤則認(rèn)為，考慮到一季度GDP增速超預(yù)期以及內(nèi)需復(fù)蘇啟動，預(yù)計未來幾個月政府可能會保持宏觀政策積極支持的基調(diào)基本不變。如果到今年夏季或之后消費(fèi)和房地產(chǎn)復(fù)蘇力度弱于預(yù)期，或出口大幅下跌，政府可能加大對基建投資等領(lǐng)域的支持力度。預(yù)計政府可能將強(qiáng)調(diào)加大對勞動力市場支持的必要性，不太可能出臺大規(guī)模消費(fèi)刺激政策。

（文章來源：券商中國）

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